2018-1-28 敬请参阅最后一页特别声明 - 1 - 证券研究报告 基金 创业板ETF净申购 推荐创业板指数基金 基金周报 ◆周策略: 本周创业板ETF（159915）、华夏恒生ETF（159920）、易方达恒生HETF（510900）均处于净申购状态。沪深300E/P相对10年期国债收益率比偏低，谨慎风险。推荐创业板指数基金、港股市场中概基金。 ◆股债收益率比： 低 沪深300E/P=6.3 %，为10年期国债到期收益率的1.61 X。 ◆净值涨幅： 恒生H涨 德国30跌 主动股票型开放基金2.2 %；指数型基金2.0 %，债券型基金为0.3 %；QDII（股）0.8 %，QDII(黄金)0.8 %，QDII（油气）1.3 %;QDII（房产）1.0 %；QDII（资源）0.9 %。 债ETF:国泰上证5年国债ETF0.29 %；嘉实中证中期国债ETF：0.16 %；博时上证企债30：0.00 % QDII ETF:易方达恒生H ETF2.90 %, 华夏恒生ETF1.62 %;国泰纳斯达克100 ETF0.48 %；博时标普500ETF0.32 %；华安德国30（Dax）(0.50)%； 商品ETF：黄金0.66 %。 ◆境内股票型ETF涨跌幅：传媒涨 非银跌 涨幅居前：广发中证传媒ETF（512980）：+6.9%； 涨幅居后：易方达沪深300非银ETF（512070）：-0.2%。 ◆QDII基金涨跌幅:生物科技涨 德国30跌 涨幅居前：易方达标普生物科技（161127）：+6.7%； 涨幅居后：德国30（DAX）（513030）：-0.5%。 ◆香港ETF净值涨幅ETF：中创涨 DB菲律宾跌 涨幅最大：南方中创业板（3147）：+5.8%； 涨幅最小：DB菲律宾（3016）：-0.4%。 ◆分级基金溢价率： 传媒强 保险弱 股型杠杆基金平均净值变化4.22 %，价格变化4.63 %，平均溢价率从6.84%到7.63%。 母基金净值涨幅最大：申万菱信中证传媒（163117）：+7.5%； 母基金净值涨幅最小：方正富邦中证保险（167301）：-0.6%； 股型杠杆基金净值涨幅最大: 鹏华中证传媒B (150204)：+18.7%； 股型杠杆基金净值跌幅最大: 方正富邦中证保险B (150330)：-1.0%； ◆风险提示： 节前资金价格剧烈波动 汇率波动 分析师 张美云 (执业证书编号：S0930510120007) 021-22169155 zhangmy@ebscn.com 收益表现 % 一个月 三个月 十二个月 主动股票 5.2 2.3 21.7 指数基金 6.1 2.4 16.4 债券基金 0.9 0.4 2.3 股B 11.2 -0.9 25.4 债B 0.1 -0.8 -1.6 QDII黄金 2.3 1.7 3.4 QDII油气 4.4 11.3 1.8 QDII资源 5.0 8.1 11.4 2018-01-28基金周报 敬请参阅最后一页特别声明 - 2 - 证券研究报告 图1：各类基金周净值增长率（%） 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 主动股票指数债券QDII黄金QDII油汽QDII房产QDII资源周收益率（%） 资料来源：wind 图2：10年期国债到期收益率 2.50%2.70%2.90%3.10%3.30%3.50%3.70%3.90%4.10%2017/9/82017/9/152017/9/222017/9/292017/10/62017/10/132017/10/202017/10/272017/11/32017/11/102017/11/172017/11/242017/12/12017/12/82017/12/152017/12/222017/12/292018/1/52018/1/122018/1/192018/1/26国债到期收益率10年期 资料来源：wind 图3：银行间质押式回购利率（R007） 1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%6.00%7.00%8.00%2017/9/82017/9/152017/9/222017/9/292017/10/62017/10/132017/10/202017/10/272017/11/32017/11/102017/11/172017/11/242017/12/12017/12/82017/12/152017/12/222017/12/292018/1/52018/1/122018/1/192018/1/26回购利率R007资料来源：wind 2018-01-28基金周报 敬请参阅最后一页特别声明 - 3 - 证券研究报告 图4：货币基金7日年化收益率 0.0000 1.0000 2.0000 3.0000 4.0000 5.0000 6.0000 7.0000 8.0000 2014-01-022015-01-022016-01-022017-01-022018-01-027日年化收益率(%) 资料来源：wind 图5：沪深300E/P与10年期国债到期收益率比较(1年) 1.50 1.70 1.90 2.10 2.30 2.50 2.70 2.90 3.10 2016/12/22016/12/162016/12/302017/1/132017/1/272017/2/102017/2/242017/3/102017/3/242017/4/72017/4/212017/5/52017/5/192017/6/22017/6/162017/6/302017/7/142017/7/282017/8/112017/8/252017/9/82017/9/222017/10/62017/10/202017/11/32017/11/172017/12/12017/12/152017/12/292018/1/122018/1/26（沪深300E/P）/（10年期国债的到期收益率）aveave-σave+σ 资料来源：wind 图6：沪深300E/P与10年期国债到期收益率比较(5年) 1.00 1.50 2.00 2.50 3.00 3.50 2011-04-012011-06-092011-08-112011/10/212011/12/232012/3/22012/5/112012/7/162012/9/172012/11/262013/1/312013/4/152013/6/252013/8/272013/11/72014/1/92014/3/202014/5/262014/7/282014/9/292014/12/12015/2/22015/4/132015/6/152015/8/172015/10/192015/12/212016/2/222016/4/252016/6/272016/8/292016/10/312017/1/22017/3/62017/5/82017/7/102017/9/112017/11/132018/1/15（沪深300E/P）/（10年期国债的到期收益率）aveave-σave+σ 资料来源：wind 2018-01-28基金周报 敬请参阅最后一页特别声明 - 4 - 证券研究报告 图7:股票型指数分级B基金溢价率 -8.0 -6.0 -4.0 -2.0 0.0 2.0 4.0 6.0 8.0 10.0 ave-σave+σ股票型指数基金分级B溢价率（%）ave 资料来源：wind 图8:股票型指数分级A基金溢价率 -6.0 -4.0 -2.0 0.0 2.0 4.0 6.0 8.0 ave+σ股票型指数基金分级A溢价率（%）ave 资料来源：wind 2018-01-28基金周报 敬请参阅最后一页特别声明 - 5 - 证券研究报告 图9：南方A50(2822)、安硕A 50(2823)溢价率 -4%-3%-3%-2%-2%-1%-1%0%1%1%南方A50X安硕A50中国溢价率（%） 资料来源：wind 图10: 南方A50(2822)、安硕A 50(2823)、安硕富时A25(FXI )1年涨跌幅 -10%0%10%20%30%40%50%60%70%2016/7/262016/8/262016/9/262016/10/262016/11/262016/12/262017/1/262017/2/262017/3/262017/4/262017/5/262017/6/262017/7/262017/8/262017/9/262017/10/262017/11/262017/12/26南方A50(行情)X安硕A50中国(行情)ISHARES安硕富时中国25指数基金(行情) 资料来源：wind 2018-01-28基金周报 敬请参阅最后一页特别声明 - 6 - 证券研究报告 图11: 50ETF份额变化（亿份） 60.0070.0080.0090.00100.00110.00120.00130.00140.00150.002017/8/112017/8/182017/8/252017/9/12017/9/82017/9/152017/9/222017/9/292017/10/62017/10/132017/10/2020