2026年11月13日财信证券晨会纪要

晨会聚焦摘要

市场策略：大盘冲高回落，防御风格占优

市场层面

• 指数表现：万得全A指数跌1.24%，上证指数跌0.67%，科创50指数涨0.73%，创业板指数跌2.44%，北证50指数跌1.65%。
• 规模表现：上证50指数涨0.24%，中证A100指数跌0.72%，沪深300指数跌0.78%，中证500指数跌1.62%，中证1000指数跌1.97%，中证2000指数跌1.83%。
• 行业表现：农林牧渔、食品饮料、银行表现居前，通信、有色金属、传媒表现靠后。
• 资金层面：万得全A指数873家上涨，4634家下跌，涨停37家，跌停6家，成交额19458.72亿元，较前一交易日增加2571.79亿元。

市场策略

• 大盘走势：A股早盘高开冲高，午后受亚太市场影响震荡走低。
• 板块表现：白酒、食品、银行等防御板块表现靠前，算力芯片逆势走强，AI应用、机器人等方向表现靠后。
• 白酒板块：京东名酒11.11全时期战报显示，茅台、五粮液等成交额同比增长，板块估值低、防御属性凸显，可关注结构性机会。
• 算力芯片：阿里巴巴子公司平头哥申请独立上市，国产算力链表现强势，但板块内部分化显著，需关注基本面。
• 短期策略：参与市场活跃题材轮动机会，低吸为主、谨慎追高、及时止盈。关注消费方向（白酒、食品、医药）、泛科技方向（航天军工、AI应用、机器人）、硬科技的优质标的（半导体设备、算力、AI硬件）。
• 中期展望：市场走出调整区间的关键是国内增量政策出台、外围市场风险因素改善，重点观察年底中央经济工作会议前后的市场表现。

基金研究：基金数据日跟踪

• 指数表现：万得LOF基金价格指数：-0.62%，万得ETF基金价格指数：-1.20%，中证REITs全收益指数：-0.36%。
• ETF表现：上证50ETF华夏：+0.07%，沪深300ETF华泰柏瑞：-0.87%，中证500ETF南方：-1.78%，创业板50ETF华安：-2.66%，A500ETF华泰柏瑞：-1.07%，科创综指ETF华夏：-0.16%，恒生ETF华夏：-1.54%，恒生科技ETF华夏：-2.77%，标普500ETF博时：-0.49%，日经ETF华夏：-1.75%，德国ETF华安：+1.68%，法国ETF华安：+0.12%，新兴亚洲ETF招商：-0.33%，巴西ETF华夏：-1.00%，沙特ETF南方：+1.30%，黄金ETF华安：-2.46%，国投白银LOF：-2.56%，豆粕ETF华夏：+0.09%，嘉实原油LOF：+0.64%，标普油气ETF嘉实：+4.18%。
• ETF成交额：两市ETF合计成交额4457.93亿元，标普油气、芯片类ETF日内表现相对出色。

债券研究：债券市场综述

• 国债收益率：1年期国债到期收益率下行0.29bp至1.18%，10年期国债到期收益率下行0.07bp至1.60%，1年期与10年期国债期限利差为42.48bp。
• 国开债收益率：1年期国开债到期收益率上行0.04bp至1.33%，10年期国开债到期收益率上行3.20bp至1.69%。
• 货币市场利率：DR001下行0.14bp至1.33%，DR007上行0.42bp至1.40%。
• 国债期货：10年期主力合约涨0.05%，5年期主力合约涨0.02%，2年期主力合约涨0.01%。
• 信用利差：3年期AAA级信用利差上行1.86bp至24.62bp，3年期AA-AAA级等级利差上行1.00bp至15.00bp。

重要财经资讯

• 央行操作：央行开展3840亿元隔夜逆回购操作，操作利率1.25%，单日净投放1970亿元。
• 中美经贸：中美就降税、贸易、投资等问题保持密切沟通，对等降税框架安排有利于稳定和拓展双边贸易。
• 中美政党对话：2026中美政党对话在北京举行，双方围绕中美正确相处之道进行交流。
• 行业标准：工信部发布2026年第五批行业标准制修订计划，9项脑机接口领域行业标准获批立项。
• 成品油价格：国内汽、柴油价格每吨分别下调645元、625元。

行业及公司动态

• AI领域：Claude10月网站访问量12.53亿次创历史新高，超过OpenAI、ChatGPT和谷歌Gemini。
• 贷款利率：央行发布《三季度货币政策执行报告》，9月新发放贷款加权平均利率3.03%，同比下降0.2个百分点。
• 公积金新政：河南省直公积金新政支持自住住房装修提取，最高不超过15万元。
• 金石资源：控股子公司金鄂博氟化工自11月12日起复工复产，预计全年产量调整为15万吨左右。
• 广生堂：治疗乙肝GST-Peak-Triple三联全口服有限疗程方案完成II期临床试验参与者入组。
• 行云科技：拟回购公司股份，回购金额区间为2亿元至3亿元。
• 湖南进出口：2026年前10月湖南进出口近5000亿元，对121个贸易伙伴进出口实现增长。