2026年08月31日财信证券晨会纪要

2026年08月31日 晨会聚焦 财信研究观点 【市场策略】震荡调整接近尾声，逢低增配科技线及涨价线 【基金研究】基金数据日跟踪 【债券研究】债券市场综述 重要财经资讯 【宏观经济】国家金融监管总局会同相关部门进一步完善房地产融资制度 【宏观经济】美联储主席沃什在杰克逊霍尔全球央行年会发表演讲，释放出明确的鹰派信号 【经济要闻】20余家算力调度主体正式入驻全国一体化算力网监测调度试验验证平台 【经济要闻】中国人民银行、金融监管总局联合印发《关于改革完善房地产信贷管理推动加快构建房地产发展新模式的意见》 【经济要闻】财政部发布《中华人民共和国地方附加税法（征求意见稿）》公开征求意见 行业及公司动态 资料来源：财汇，财信证券 【行业动态】全球首座人工能源岛基础工程宣告完工 【重点公司跟踪】崇德科技(301548.SZ)：2026年上半年营收增长23% 何晨分析师执业证书编号：S0530513080001hechen@hnchasing.com 【公司跟踪】龙湖集团（0960.HK）：2026年上半年公司实现营收397.95亿元，同比下滑32.26% 【公司跟踪】新乡化纤（000949.SZ）：2026年上半年实现归母净利润3.45亿元，同比增长449.05% 黄雪飞分析师执业证书编号：S0530526050001huangxuefei@hnchasing.com 【公司跟踪】中联重科（000157.SZ）：2026年上半年营收同比增长9.17%，汇兑损失扰动利润 【公司跟踪】大悦城（000031.SZ）：2026年上半年公司实现营收122.30亿元，同比下滑19.71% 【公司跟踪】华熙生物（688363.SH）：2026年上半年实现营收17.56亿元，同比下滑22.32% 【公司跟踪】泰格医药（300347.SZ）：2026年上半年实现营收37.08亿元，同比增长14.06% 【公司跟踪】两面针（600249.SH）：2026年上半年实现营收4.74亿元，同比下滑9.22% 【公司跟踪】华凯易佰（300592.SZ）：2026年上半年实现营收39.76亿元，同比下滑12.38% 【公司跟踪】亚钾国际（000893.SZ）：2026年上半年实现归母净利润13.50亿元，同比增长57.93% 【公司跟踪】万科A（000002.SZ）：2026年上半年实现营收701.69亿元，同比下滑33.38%，归母净利润-149.51亿元 【公司跟踪】山西证券（002500.SZ）：2026年上半年归母净利润同比增长14.99% 【公司跟踪】第一创业（002797.SZ）：2026年上半年归母净利润同比增长41.67% 湖南经济动态 【湘股动态】可孚医疗(301087.SZ)：关于变更回购A股股份用途并注销暨减少注册资本、修订《公司章程》的公告 【湖南省地方动态及政策】第五届北斗峰会9月15日株洲开幕 晨会聚焦摘要： 财信研究观点 【市场策略】震荡调整接近尾声，逢低增配科技线及涨价线 黄红卫(S0530519010001) 一、市场层面 根据Wind资讯数据 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数跌0.41%，收于6504.45点；代表蓝筹股的上证指数跌0.11%，收于3952.18点；代表硬科技的科创50指数跌1.85%，收于1662.15点；代表创新成长的创业板指数跌1.41%，收于3424.4点；代表创新型中小企业的北证50指数跌1.04%，收于1063.8点。总体来看，蓝筹板块风格表现居前，但硬科技板块风格表现靠后。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数跌0.24%，收于2923.33点；代表大盘股的中证A100指数跌0.52%，收于4468.25点；代表中大盘股的沪深300指数跌0.46%，收于4609.18点；代表中盘股的中证500指数跌0.64%，收于7895.45点；代表小盘股的中证1000指数跌0.36%，收于7705.03点；代表小微盘股的中证2000指数跌0.10%，收于3149.18点。总体来看，小微盘股板块风格表现居前，但中盘股板块风格表现居后。 （3）分行业来看，石油石化、农林牧渔、基础化工表现居前，机械设备、通信、电子表现靠后。 二、资金层面 根据Wind资讯数据，万得全A指数共有3009家公司上涨，共有2386家公司下跌，其中涨停公司83家，跌停公司3家，全市场成交额21177.32亿元，较前一交易日减少232.28亿元。 三、市场策略 震荡调整接近尾声，逢低增配科技线及涨价线。上周市场情绪小幅回暖、指数企稳反弹。以万得全A指数的技术形态为例，一是K线逐步构建“三角形震荡”形态，目前指数已经快走到三角形末端，同时成交额明显萎缩，市场正蕴蓄新一轮变盘；二是5日、10日、20日、30日移动平均线逐步走向黏合，后续市场在窄幅波动后，也将选择突破方向。我们认为8月底至9月上旬市场有望向上变盘，并开启新一轮向上行情：一是震荡时间到位，2024年“924”行情迄今，在趋势性行情后，A股的震荡整理时长一般在3-6个月。此前万得全A指数在2026年5月中旬见顶，按照震荡调整3个月时间计算，8月底后市场震荡调整基本到位。二是业绩端压制作用缓解，8月底中报披露完毕后，业绩端不确定性结束，市场有望选择向上突破；三是利好事件催化，部分资金可能提前布局中国高层访美的相关利好，有利于凝聚市场做多共识；四是政策利好预期，7月底中共中央政治局会议新增“充分发挥各项存量政策效能，及时谋划出台务实管用的增量政策，加大逆周期调节力度”表述，我们预计9月底前后将根据前三季度的高频经济数据，逐步筹划并出台增量政策的概率较大，届时将对指数进一步形成支撑。五是外围环境或将好转，美国11月初中期选举临近下，为争取民意支持率，不排除特朗普政府出台利好措施，美伊冲突也存在TACO的可能性。综上，我们重申“8月底至10月底，A股市场指数可能迎来再次做多的有利窗口期，届时可再次提高风险偏好及仓位”的判断。风格方面，预计在下一轮做多窗口期，市场风格将更为均衡，AI硬件、泛科技、涨价线、消费医药等领域或都有一定机会。但需要指出，在AI产业趋势驱动下，目前全球权益市场联动性明显增加，当前市场对AI产业趋势的分歧有所增加，纳斯达克指数在历史前高附近已经震荡20余天，后续纳斯达克指数能否突破前高向上仍有待观察，这将对A股科技指数表现产生影响，同时也需要提防美联储超预期加息可能衍生的风险。 整体来看，目前市场已经处于震荡调整尾声阶段，预计8月底至9月上旬市场有望向上变盘，并开启新一轮向上行情，方向上可均衡配置，优先考虑“泛科技”及涨价线方向： （1）“泛科技”方向，例如AI应用、国防军工、人形机器人等；（2）涨价线方向，例如贵金属、工业金属、化工、建材、部分农产品等；（3）消费医药方向，例如服务消费、创新药领域；（4）AI硬件的龙头标的，例如光模块、PCB、存储的核心标的，受益于扩产逻辑的半导体设备及材料。 【基金研究】基金数据日跟踪 刘鋆(S0530519090001) 2026年8月28日，万得LOF基金价格指数：-0.16%；万得ETF基金价格指数：-0.38%；中证REITs全收益指数：-0.36%；上证50ETF华夏：-0.10%；沪深300ETF华泰柏瑞：-0.26%；中证500ETF南方：-0.63%；创业板50ETF华 安：-1.47%；A500ETF华泰柏瑞：-0.31%；科创综指ETF华夏：-1.38%；恒生ETF华夏：0.00%；恒生科技ETF华夏：-0.34%；标普500ETF博时：+0.52%；日经ETF华夏：-0.22%；德国ETF华安：+0.10%；法国ETF华安：-1.05%；新兴亚洲ETF招商：-0.52%；巴西ETF华夏：+0.92%；沙特ETF南方：-0.64%；黄金ETF华安：+0.31%；国投白银LOF：+1.23%；豆粕ETF华夏：-0.75%；嘉实原油LOF：+1.06%；标普油气ETF嘉实：+0.57%。28日，两市ETF合计成交额3933.78亿元，化工、粮食、能化类ETF日内表现相对突出。 【债券研究】债券市场综述 叶彬(S0530523080001) 根据Wind，8月28日，1年期国债到期收益率下行0.27bp至1.21%，10年期国债到期收益率下行0.39bp至1.69%，1年期与10年期国债期限利差为48.17BP。1年期国开债到期收益率下行0.46bp至1.41%，10年期国开债到期收益率下行0.05bp至1.77%。DR001下行2.16bp至1.34%，DR007下行0.91bp至1.39%。国债期货10年期主力合约收平，5年期主力合约收平，2年期主力合约涨0.01%。3年期AAA级信用利差上行0.69bp至18.60bp，3年期AA-AAA级等级利差持平在8.00bp。 重要财经资讯 【宏观经济】国家金融监管总局会同相关部门进一步完善房地产融资制度 叶彬(S0530523080001) 据wind资讯消息，国家金融监管总局会同相关部门印发《商品住房开发贷款管理办法（试行）》《个人住房贷款管理办法（试行）》《商业地产贷款管理办法（试行）》《城市更新项目贷款管理办法（试行）》《信托公司开展房地产领域信托业务管理办法（试行）》5项管理办法，进一步完善房地产融资制度。其中，商品住房开发贷款延续“白名单”机制经验，对不同所有制项目一视同仁；个人住房贷款优化贷款发放时点、收入偿债比上限及延长贷款期限上限，更好满足刚性和改善性住房需求；商业地产贷款明确开发、购买和运营阶段融资要求；城市更新项目贷款提升金融服务精准性和适配性；房地产信托业务则通过规范展业、强化专业能力和投资者保护，促进相关业务稳健发展。 【宏观经济】美联储主席沃什在杰克逊霍尔全球央行年会发表演讲，释放出明确的鹰派信号叶彬(S0530523080001) 据wind资讯消息，美联储主席沃什在杰克逊霍尔全球央行年会发表演讲，释放出明确的鹰派信号。沃什表示，如果美国基础通胀不能清晰且足够快速地向2%目标回落，美联储“还有工作要做”。尽管今年夏季PCE和CPI数据均好于预期，沃什对此仍持谨慎态度。沃什指出，通胀底层趋势已出现实质性改善，价格稳定并不会自动实现，通胀也不一定会自行回归目标。沃什重申，2%的通胀目标“坚定不移、不容更改”，美联储将确保物价稳定最终实现。 【经济要闻】20余家算力调度主体正式入驻全国一体化算力网监测调度试验验证平台 叶彬(S0530523080001) 据wind资讯消息，20余家算力调度主体正式入驻全国一体化算力网监测调度试验验证平台。据介绍，全国一体化算力网作为“六张网”之一，是“十五五”规划提出的重大工程，监测调度平台是此项工程的重要组成部分，当前，目前已有145万PFLOPS（FP16）智能算力纳入监测范围。接下来，国家发展改革委和国家数据局将深入推进“东数西算”工程建设，以8大国家算力枢纽、3个算电协同发展区域为基础，加快构建全国一体化算力网。 【经济要闻】中国人民银行、金融监管总局联合印发《关于改革完善房地产信贷管理推动加快构建房地产发展新模式的意见》 叶彬(S0530523080001) 据wind资讯消息，中国人民银行、金融监管总局联合印发《关于改革完善房地产信贷管理推动加快构建房地产发展新模式的意见》，明确房地产开发贷款实行主办银行制，预售项目贷款期限最长不超过5年，现房销售项目最长不超过7年。《意见》还明确，个人住房贷款期限最长不超过40年；所购新建住房实行现房销售的，个人住房贷款应在销售备案后发放；实行预售的，应严格在项目竣工备案后发放。 【经济要闻】财政部发布《中华人民共和国地方附加税法（征求意见稿）》公开征求意见 据wind资讯消息，财政部发布《中华人民共和国地方附加税法（征求意见稿）》公开征求意见。其中提出，地方附加税实行11%-13%的幅度税率。具体适