连粕周报：连粕高开低走 缩量震荡调整

连粕周报201804期财富热线：153657606881连粕高开低走缩量震荡调整（周报）（2018年1月22～26日）内容摘要：随着国家深入推进农业供给侧结构性改革和粮食种植结构调整，近两年我省大豆种植面积得到显著提升，今年我省大豆再获丰收，优质大豆粮源的市场供应得到极大丰富，目前美豆收割结束，南美阶段性地出现天气炒作，巴西大豆丰产预期不断强化，可很大程度上弥补阿根廷大豆减产损失，饲料厂考虑到春节临近，为了避免油厂停机和物流紧张等因素影响节后生产均会有春节备货的行为，国内豆粕市场维持震荡；国内豆粕现货因进口美豆允许杂质含量减半，1～2月到港大豆能否顺利卸船还存变数，加上春节前备货的启动将对现货市场形成利多，年前行情仍存在阶段性上涨希望。密切关注南美天气、国内到货情况以及年前备货时间的启动，将对行情起着关键的指导作用。美元走软和担忧阿根廷干燥天气将损害作物的预期提振攀升。连粕主力M1805合约本周高开低走，缩量震荡调整，成交量、持仓量均有所减少，市场参与热情逐步增加，后市随着黑色系资金疯狂后的逐步退出和南美天气的不确定性，对市场带来一定的不确定性，随着春节长假的临近和成交量的进一步萎缩，有望延续震荡调整。一、本周行情回顾本周（1月22～26日）随着国家深入推进农业供给侧结构性改革和粮食种植结构调整，近两年我省大豆种植面积得到显著提升，今年我省大豆再获丰收， 连粕周报201804期财富热线：153657606882优质大豆粮源的市场供应得到极大丰富，目前美豆收割结束，南美阶段性地出现天气炒作，巴西大豆丰产预期不断强化，可很大程度上弥补阿根廷大豆减产损失，饲料厂考虑到春节临近，为了避免油厂停机和物流紧张等因素影响节后生产均会有春节备货的行为，国内豆粕市场维持震荡；国内豆粕现货因进口美豆允许杂质含量减半，1～2月到港大豆能否顺利卸船还存变数，加上春节前备货的启动将对现货市场形成利多，年前行情仍存在阶段性上涨希望。密切关注南美天气、国内到货情况以及年前备货时间的启动，将对行情起着关键的指导作用。美元走软和担忧阿根廷干燥天气将损害作物的预期提振攀升。连粕主力合约M1805本周开盘2784元/吨，最高2796元/吨，最低2753元/吨，收盘2771元/吨，较上周下跌9元/吨，成交3031288手，较上周减少95674手，持仓1862222手，较上周减少91752手。二、从消息面看阿根廷是全球第三大大豆出口国，且是头号玉米和豆粕供应国，持续炎热干燥的天气将令产量减少。对于阿根廷干旱将减少全球库存的担忧提振大豆期货周四升至10美元上方，这种担忧将继续对价格构成支撑。美国气象预报机构RadiantSolutions表示，阿根廷主要种植地区接下来两周的多数时间内天气更加干燥。该公司称，干旱可能造成一些作物压力。“阿根廷土壤含水量显著减少，预计接下来两周内仍然如此，令一些作物承压”。美国咨询公司FarmDirection总裁KevinVanTrump表示，“阿根廷的天气依然是重点关注对象”。交易商表示，巴西和美国的大丰收可能抵消阿根廷作物损失，全球供应充裕。阿根廷政府在2018年1月初宣布将大豆出口关税从早先的30%降低到29.5%。从2018年1月份起的24个月里，阿根廷将每月将大豆关税降低0.5%。阿根廷两大主要谷物交易所和布宜诺斯艾利斯省农户称，2018年阿根廷大豆播种面积可能停止近几年的下滑趋势，因为政府将逐月下调大豆出口关税。布宜诺斯艾利斯谷物交易所首席经济学家AgustinTejedaRodriguez称，调低出口关税的决定令农户减少大豆销售。罗萨里奥谷物交易所经济研究部主管EmilceTerre称，2017/18年度大豆播种面积将会下滑，这也将是连续第三年减少，不过出口关税下调将会阻止2018/19年度大豆播种面积下滑。这将会改变农户的收益平衡。 连粕周报201804期财富热线：153657606883继上周中储粮哈尔滨开库收大豆之后，中储粮嫩江直属库周四也发布了大豆收购公告。根据公告显示，该库收购总量为3.8万吨，价格暂定为1.775元每斤，后期会根据市场变化调整收购价格。三、从进口和库存数据情况看中国海关数据，2017年12月份中国大豆进口量达到955万吨，比11月份的868万吨提高10%，比2016年12月份的900万吨提高6%。2017年1至12月份中国大豆进口量达到创纪录的9556万吨，比2016年的8323万吨提高13.9%。仅从进口数据上看，虽然国内市场天天吼着需求不好，大豆丰产供过于求格局还会继续，但行动却很实诚，就是买买买，然后一不小心，可以预见的2018年，中国大豆进口大豆量很有可能突破亿吨大关。个人愚见，这对大豆市场影响很大。一方面国产大豆产量增加量无法媲美进口大豆（中国农业部数字，2017年国产大豆产量1460万吨），其对价格的影响权重也越来越小。另一方面进口大豆越来越多，价差优势总会让其不可避免的进入食品领域。还有国内高层要改善民生的决心很强烈，这对蛋白的需求是大利好，进而对豆粕的需求来说是大利好。华盛顿1月26日消息，美国农业部（USDA）周五公布的大豆出口销售报告显示：截至1月19日当周，美国2017-18年度大豆出口净销售616,300吨，2018-19年度大豆出口净销售143,100吨。当周，美国2017-18年度大豆出口装船1,243,700吨。四、从基差报价情况看中国饲料行业信息网周五（2018年1月26日）最新消息，山东日照地区油厂豆粕价格：43%蛋白：3-4月基差1805+90元/吨；5-6月基差1805+80元/吨。另厂：43%蛋白：4-6月基差1805+80元/吨。江苏连云港地区油厂豆粕价格：43%蛋白：3月基差1805+120元/吨；4-6月基差：1809+110元/吨；7-8月基差：1809+140元/吨。五、从美国农业部发布的最新周报告情况看美国农业部（USDA）预期，2017/18市场年度全球大豆年末库存创纪录新高。美国农业部(USDA)1月26日（周五）公布的出口销售报告显示，1月18日止当周，美国2017～18市场年度大豆出口销售净增61.63万吨，低于市场预估区间的85～120万吨，较之前一周腰斩，较之前四周均值下滑24%。贸易商表示， 连粕周报201804期财富热线：153657606884美国中西部地区大豆销售淡静，因价格走疲。据德国汉堡的行业刊物《油世界》发布的月度报告显示，2017/18年度（10月到次年9月）中国大豆进口量将达到创纪录的9600万吨，同比增加250万吨，尽管本年度国内大豆增产。作为对比，美国农业部在最新一期供需报告里预计2017/18年度中国大豆进口量为9700万吨，比2016/7年度提高350万吨。六、从国内供应和养殖业情况看农业部监测数据显示，1月第3周全国规模以上生猪定点屠宰企业白条肉出厂均价为20.51元/公斤，环比下跌2.19%。1月第3周商务部监测全国白条猪批发价为21.89元/公斤，环比下跌0.50%。猪粮比下跌至8.06：1。本周生猪价格为14.82元/千克，较上周下跌1.53%；猪肉价格为22.67元/千克，较上周下跌1.05%；仔猪价格为31.24元/千克，较上周下跌0.26%；二元母猪价格为1733.42元/头，较上周下跌0.17%。七、从技术面分析从连粕主力合约M1805周技术图形上分析，前海YC短线买卖、前海YC短线波段、前海YC百万绝品买卖周K线指标继续空头，成交量、持仓量均有所减少， 连粕周报201804期财富热线：153657606885周K线图中MA5、20、30、99周均线支撑，MA10、60周均线仍压制期价，周MACD指标死叉走缓存，绿色柱状线微微放大，周SLOWKD指标死叉继续向下发散，周K线图中18点下影线、12点上影线、实体13点的极阴线报收，周线图上短期资金活跃度有所减弱。从连粕主力合约M1805日K线图形上分析，本周高开低走缩量减仓震荡调整，MA10、20、99日均线支撑期价，MA5、30、60日均线及长期下降通道上轨仍压制期价，前海YC短线波段、前海YC短线买卖指标日K线仍多头，但前海YC绝品买卖指标日K线指标仍为空头，MACD指标弱势金叉上行走缓，红色柱状线开始收缩，日SLOWKD指标虽保持金叉，但D值上行走缓，K值开始向下勾头，持仓量、成交量均有所减少，场外资金关注度有所减弱，市场参与热情略有降温，下周有望延续震荡调整。从美豆粕日K线图上分析，美豆粕指数本周高开高走，先扬后抑冲高受阻，前海YC短线波段、前海YC短线买卖指标，前海YC绝品买卖指标日K线指标全部多头，MACD指标金叉上行走缓，红色柱状线微微收缩，SLOWKD指标虽金叉，D值上行走缓，K值开始向下勾头，后市随着南美天气炒作的兑现，有望给市场 连粕周报201804期财富热线：153657606886带来新的指引。综上所述，本周连粕主力M1805合约高开低走，缩量震荡调整，成交量、持仓量均有所减少，全球大豆市场继续保持宽松前景，今年我省大豆再获丰收，优质大豆粮源的市场供应得到极大丰富，目前美豆收割结束，南美阶段性地出现天气炒作，巴西大豆丰产预期不断强化，可很大程度上弥补阿根廷大豆减产损失，饲料厂考虑到春节临近，为了避免油厂停机和物流紧张等因素影响节后生产均会有春节备货的行为，国内豆粕现货因进口美豆允许杂质含量减半，1～2月到港大豆能否顺利卸船还存变数，加上春节前备货的启动将对现货市场形成利多，年前行情仍存在变数。美元走软和担忧阿根廷干燥天气将损害作物的预期提振攀升。密切关注南美天气、国内到货情况以及年前备货时间的启动，将对行情起着关键的指导作用，预计下周有望蓄势震荡整理。操作上，建议投资者以2750～2730为止损，利用震荡回调之际大胆中线分批建仓M1805合约，备战阶段性行情，压力2790～2840元/吨附近，支撑2750～2730元/吨附近。并请密切关注美豆出口、供求关系、养殖业的复苏状况以及南美天气状况以及年前备货时间的启动，将对行情起着关键的指导作用。 连粕周报201804期财富热线：153657606887【免责声明】本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论等仅供参考，不构成投资、担保等建议。投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。期市有风险，投资需谨慎！盐城营业部2018年1月26日