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摊余成本法债基重启主要影响哪些债券类型？
摊余成本法债基重启后，增量资金主要流向中长期利率债与高等级信用债。根据报告分析，存续产品资产配置正从以政金债绝对主导转向政金债打底、信用品种增厚、存量老券为主的模式。新发产品预计将增加对5年期附近政金债及高等级信用品种的需求。具体来看，券种结构上政金债仍是第一大重仓券但占比下降，信用类品种（其他金融债、普信债、同业存单）占比上升。个券层面高度集中于政策性金融债且以存量老券为主。总体配置结构分化明显，期限越长、成立时间越早的产品分化越明显。
摊余成本法债基行业发展趋势如何？
摊余成本法债基行业经历了“萌芽-爆发-停滞”的周期，2021年审批暂停后转入存量开放申赎与封闭滚动续作阶段。当前存续产品主要成立于2019-2020年，规模趋于稳定。未来发展趋势显示，新发产品将形成增量需求，主要流向5年期附近的政金债及信用品种。从期限结构看，目前3年期及以上产品占比近八成，其中3年期占比最高（39%），5年期（25%）和7年期（15%）次之。2026年9月至2027年4月将有68只产品进入开放期，形成明显的配置时点特征。
报告重点分析了哪些配置方向？
报告重点分析了摊余成本法债基的资产配置方向。存续产品前五大重仓券中政金债仍居首但占比下降（从87.9%降至81.7%），信用类品种占比上升。个券层面高度集中于政策性金融债且以存量老券为主（券龄3年以上占比77.3%，5年以上占比56.6%）。资产端采用买入持有策略，重仓券到期日与产品开放日高度对应，隐含剩余期限由8.0年降至2.2年。分封闭期看，封闭期越长对政金债依赖越高，短封闭期产品更多配置信用债和同业存单。总体配置由“政金债绝对主导”向“政金债打底、信用品种增厚、存量老券为主”迁移，期限越长分化越明显。
当前市场对摊余成本法债基的态度如何？
当前市场对摊余成本法债基的态度呈现积极变化。投资者结构上，银行自营偏好3年以上产品，主要出于负债端稳定与免税考量；银行理财配置规模明显扩大（2025年已达1145.26亿元），边际偏好由中短期转向长期，2025Q4以来长期限产品（5年以上）成为新增配置重要来源（占比升至33.59%）。增量资金规模方面，首批15只产品若均达80亿元上限，理论募集规模最高1200亿元，已成立的4只产品合计约320亿元且均快速达上限。建仓特征显示，历史同期限产品具有明显杠杆配置特征（平均仓位131%-136%）。
摊余成本法债基存在哪些风险提示？
摊余成本法债基存在以下风险提示：1. 募集规模不及预期，影响增量资金的实际投放；2. 实际建仓结构可能偏离历史模式，导致配置效果与预期不符；3. 市场供需及政策环境变化可能影响债券价格与收益率，进而影响产品净值表现。此外，报告还指出，新发产品首次建仓高度偏向政金债（占前五大重仓券98%），开放后转向“政金债打底、信用类资产增厚”，这一转型过程可能伴随一定的不确定性。