风电26Q3业绩总结：经营承压，关注深远海及欧洲风电机遇

报告显示2026年前三季度国内风电市场表现平淡，主要受结算电价下降和招标需求抑制影响。国内风电并网60.66GW，同比减少1%，但Q3有所回升。H1结算电价普遍下降，压制需求，Q3招标环比回升39.7GW，中标价格稳定在1600元/kW中枢。整体收入利润稳定，毛利率微修复，但风机、零部件、塔筒环节受出货低迷影响承压。海缆环节因项目集中交付盈利好转，亨通光电则受益光通信需求增长。合同负债与存货持稳，未见明显订单上涨。

《可再生能源“十五五”规划》提出2030年海上风电累计装机100GW，年均10.4GW，较“十四五”增36%。深远海项目或超预期贡献增量，预计2027~2029年30GW并网可带来年均10GW新增。国内风电装机预计2026年100~120GW，同比下滑，风机价格持稳但受结算电价制约。海外市场，欧洲低价项目重新招标或带来增量机会。

报告重点分析了国内风电市场经营承压的原因，包括结算电价下降、招标需求抑制等。同时关注深远海及欧洲风电机遇，指出深远海项目或超预期贡献增量，欧洲市场重新招标或带来增量。此外，报告还分析了行业业绩分化情况，如海缆环节盈利好转，亨通光电受益光通信需求增长等。

当前国内风电市场表现平淡，主要受结算电价下降和招标需求抑制影响。Q3装机回升但整体装机量同比减少1%。H1结算电价普遍下降，压制需求，但Q3招标环比回升。行业整体收入利润稳定，毛利率微修复，但风机、零部件、塔筒环节受出货低迷影响承压。海缆环节因项目集中交付盈利好转。

报告提示的风险包括电价压力下需求不及预期，以及贸易壁垒影响出口。结算电价下降可能压制市场需求，而国际贸易环境的不确定性可能影响海外市场拓展。此外，行业业绩分化可能导致部分环节受出货低迷影响承压，需关注市场竞争加剧带来的压力。