国金计算机 科技 磷化铟云锗拿下AOI长协大单 持续看好大尺

这份研报主要分析了云南鑫耀与AOI签订的2027~2031年长协，预计采购90万片4英寸N型磷化铟衬底，2027年合同金额13亿元，单价1080美元/片。报告指出大尺寸产品获得海外客户订单支持，看好大尺寸&出海逻辑。同时分析了磷化铟衬底价格上涨，产业景气度提升，以及中长期InP战略价值强化，未来中国产能将主导全球供给。

磷化铟衬底行业呈现供需偏紧态势，高频价格信号和库存水位反映偏紧，头部外延片厂排产已满。短期内价格持续上涨，4/3/2英寸均价分别涨至7100元/3900元/1275元。中长期看，“65%”事件强化InP战略价值，未来中国产能将主导全球供给，反制价值凸显。

研报重点分析了云南鑫耀与AOI签订的长协合同，大尺寸磷化铟衬底出海逻辑，以及磷化铟衬底价格走势和产业景气度。同时探讨了InP的战略价值，未来中国产能对全球供给的影响，以及反制价值凸显的潜力。

当前磷化铟衬底市场呈现供需偏紧状态，价格持续上涨，4/3/2英寸均价分别涨至7100元/3900元/1275元。上游外延片厂反馈年内多次涨价，付款条件严苛。短期内客户催单急，头部外延片厂排产至半年后。

研报提示短期内磷化铟衬底价格波动较大，产业供需紧张可能导致供应不稳定。中长期看，虽然InP战略价值凸显，但产能扩张和市场竞争仍存在不确定性。此外，国际政治经济环境变化也可能影响行业发展趋势。