华福电新 陕西新政强化储能盈利逻辑 美国中期选举预期再添弹性

这份研报主要分析了陕西省拟将系统运行费纳入分时浮动电价的新政对储能行业盈利逻辑的影响，以及美国中期选举预期对新能源板块的催化作用。政策将扩大工商业峰谷电价差异，提升储能削峰填谷收益，有望将独立储能项目IRR提升至10%以上，同时海外选情改善可能提振全球新能源板块风险偏好。

储能行业未来发展趋势向好，国内政策利好将促进新能源消纳和系统稳定性，更清晰的分时价格信号将推动储能市场需求增长。海外选情改善可能进一步提振全球新能源板块风险偏好，利好具备海外订单、产能或渠道优势的储能出口标的。

研报重点分析了受工商业峰谷价差扩大及大储商业模式改善受益的储能系统集成商，以及需求有望持续增长的储能电池、PCS等核心环节。国内政策改善EPS，海外选情预期改善PE，储能板块有望迎来基本面与估值的双重催化。

当前储能市场现状表现为政策利好和海外选情催化双重驱动。国内陕西新政将扩大峰谷电价差异，提升储能项目收益，促进市场发展。海外方面，美国中期选举预期改善可能推动全球新能源板块风险偏好，利好具备国际竞争力的储能企业。

研报提示需关注政策落地执行风险及海外选情不确定性。政策效果取决于实际执行力度及市场适应情况，海外选情结果存在变数可能影响市场预期。此外，储能行业竞争加剧和原材料价格波动也可能对行业盈利能力产生影响。