股指期货周报：短线调整压力较大 但中长线涨势依旧

合规保障生存 专业提升效率 创新促进发展 诚信铸就品牌 合规保障生存 专业提升效率 创新促进发展 诚信铸就品牌 股指期货周报 2018/1/14 短线调整压力较大 但中长线涨势依旧 研 究 员：宋维演 职业证号：Z0001047 联系电话：0531-81678630 电子邮箱：crystal-107@163.com 客服电话：400-618-6767 公司网址：www.luzhengqh.com 上周A股期现货市场延续了节后强势，但盘面上来看，个股分化加剧、热点持续变差，两市成交萎缩、陆股通北上资金流入规模环比明显减少，量价出现背离，技术上，短线面临前高压力。 中长线来看，主要指数的周线KDJ、RSI等指标金叉向上，技术上行空间良好。 资金面上，虽然上周公布的去年12月货币供应量增速和信贷规模低于预期，不过从3月shibor走势来看，货币市场资金面较节前明显宽松。 消息面上，本周去年12月和全年宏观经济数据陆续公布，预计也会加大盘中波动或者短线调整压力，不过从前期公布的先行指标来看，宏观经济形势整体平稳。 整体来看，短线具有较强调整压力或者调整要求，但预计调整幅度不大，中长线涨势依旧。故在期指的操作上，建议短线多单可适当减持，中长线多单可继续持有，不建议做空。 1 / 8 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 股指期货周报 一、重要信息简评 1、银监会圈定八大方面 深化整治银行业市场乱象升级。 简评：1月13日晚间银监会印发《进一步深化整治银行业市场乱象的意见》和《2018年整治银行业市场乱象工作要点》，圈定2018年银行业金融监管“八大方面”，重点整治公司治理不健全、违反宏观调控政策、影子银行和交叉金融产品风险、侵害金融消费者权益、利益输送、违法违规展业、案件与操作风险、行业廉洁风险等方面。 2、12月M2增速创历史新低 新增贷款5844亿 简评：主要就是反映了去杠杆和金融监管逐步加强背景下，银行资金运用更加规范，金融部门内部资金循环和嵌套减少，由此派生的存款减少。在强监管、去杠杆和高基数的背景下，货币增速维持低位将是常态。 3、2017年报本周将正式披露拉开帷幕 简评：虽然本周年报才正式拉开帷幕，但市场对于年报的炒作早已经开始。从年报业绩预告来看，业绩预增、续增、扭亏等超过八成，在宏观经济稳定的大背景下，上市公司业绩整体表现良好。 4、新年首周全球股票基金净流入244亿美元 简评：新年后上证综指11连阳后的大背景是全球股市的强势，美银美林报告显示，2018年首个完整的交易周，全球股票基金总共净流入资金244亿美元，为有史以来净流入规模第六大的一周。 二、市场特征分析 1、上证综指日线11连阳，但个股分化、热点持续性不强，出现量价背离现象。 2 / 8 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 股指期货周报 上周A股市场延续了节后的强势格局，上证综指日线11连阳，周涨幅1.10%，收于3428.94点。盘面上，不同于元旦后首周的普涨行情，板块明显分化，家电、食品饮料等大消费类板块，银行、非银金融以及房地产等大盘蓝筹股表现强势，从而推动上证50指数周涨幅接近3%。而建材、机械设备和国防军工等领跌，互联网、软件服务为代表的科技股一度在周四大涨，持续性不佳，从而导致创业板指走势疲软，周线收跌。另外，钢铁、煤炭和有色等资源类板块周线小幅收涨，未能延续前一周的强势。整体来看，上周板块和个股分化加剧，热点转换加快。 量能方面，虽然两市日均成交额与前一周基本持平，但日成交额在周一创反弹新高后整体震荡回落，出现了量价背离现象。陆股通北上资金以流入为主，但整体流入规模明显小于前一周，而且周四沪股通小幅流出。不过融资融券余额延续升势，继续创股灾后的新高。从资金的角度来看，市场出现明显分歧。 图1：沪深两市日成交额（亿元） 图2：申万一级行业板块周涨跌幅（%） 数据来源：WIND，鲁证期货金融事业部 图3：两市融资融券余额（亿元） 图4：沪股通、深股通日资金流入金额（亿元） 3 / 8 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 股指期货周报 数据来源：WIND，鲁证期货金融事业部 2、期指跟随现指偏强表现，基差和收盘总持仓变动不大。 上周IC跟随中证500高位震荡，周线平盘报收，IH和IF则跟随标的指数延续涨势，整体涨幅超过2%，其中IH更为强劲。三大期指强弱与标的指数接近，从而导致主力合约基差变动不大，整体维持小幅升水或者平水状态。收盘总持仓方面，IF有小幅增仓迹象，IH和IC则微幅减仓，整体变动不大。 图5：IF、IH和IC收盘总持仓走势图 图6：IF、IH和IC活跃合约升贴水率走势图 数据来源：WIND，鲁证期货金融事业部 三、技术分析 -60.00-40.00-20.000.0020.0040.002017-10-162017-11-162017-12-16沪股通深港通 4 / 8 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 股指期货周报 节后上证综指一举突破半年线和60日线压力，站在所有均线之上，沿5日线单边上行，周线上KDJ和RSI指标也形成金叉趋势，沪深300和上证50指数则形成多条均线并列向上的多头形态，并且站上股灾前高点和股灾后低点50%黄金分割压力位，当前，上证综指、沪深300和上证50等指数主要面临前高压力。中证500指数突破年线和60日线压力，但半年线得而复失，当前也是面临前期盘整区间的下轨。整体来看，上周主要指数均强势上涨，突破重要压力位，上方压力位多为前高。而从周线KDJ和RSI等指标来看，中长线仍具有较大上涨空间。 图7：上证综指日线图 图8：沪深300日线图 数据来源：WIND，鲁证期货金融事业部 图9：上证50指数日线图 图10：中证500指数日线图 数据来源：WIND，鲁证期货金融事业部 5 / 8 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 股指期货周报 四、行情研判 上周A股期现货市场延续了节后强势，但盘面上来看，个股分化加剧、热点持续变差，两市成交萎缩、陆股通北上资金流入规模环比明显减少，量价出现背离，技术上，短线面临前高压力，整体来看，盘面和技术上短线均存在较强的调整要求。不过，中长线来看，主要指数的周线KDJ、RSI等指标金叉向上，技术上行空间良好。资金面上，虽然上周公布的去年12月货币供应量增速和信贷规模低于预期，不过从3月shibor走势来看，货币市场资金面较节前明显宽松。消息面上，本周去年12月和全年宏观经济数据陆续公布，预计也会加大盘中波动或者短线调整压力，不过从前期公布的先行指标来看，宏观经济形势整体平稳。整体来看，短线具有较强调整压力或者调整要求，但预计调整幅度不大，中长线涨势依旧。故在期指的操作上，建议短线多单可适当减持，中长线多单可继续持有，不建议做空。 6 / 8 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 股指期货周报 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获取性资料，鲁证期货力求客观公正，但不保证这些信息的准确及完整，也不保i证这些信息不发生任何更新，更不保证我们的建议或意见不会发生任何变更。报告中的信息和我们的意见乃至结论并不构成所述品种交易的出价或征价，投资者据此进行的投资行为与我公司和作者无关。 本报告版权仅为鲁证期货有限公司所有。未经授权许可，任何机构和个人以任何形式所进行的引用、翻版、复制及向第三方传播等行为均可能承担法律责任。 附：鲁证期货股份有限公司及咨询产品简介 鲁证期货股份有限公司（以下简称公司）是经中国证监会批准，由齐鲁证券有限公司控股，在山东省工商局注册登记的专业期货公司。公司总部设于山东济南，注册资本7.5亿元。公司业务范围包括商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询和资产管理等业务，拥有上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所三 7 / 8 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 股指期货周报 家商品期货交易所和中国金融期货交易所席位，是中国金融期货交易所全面结算会员。 公司研究所具有强大研发能力，现有研究人员30余人，均为研究生以上学历，部分人员具有海外留学经历。目前研究所可以提供一系列投资咨询服务，包括：微信服务、定期报告、调研报告、策略报告以及风险管理等服务。