证券行业周报：上周板块内个股全面回落

投资摘要

• 评级：增持（维持）
• 日期：2026年11月02日
• 核心观点：证券板块上周表现疲软，个股全面下跌，但行业估值处于极低水平。

市场回顾

• 上周（10.26-10.30）沪深300指数下跌2.92%，证券行业指数下跌4.98%，板块内个股全面下跌。
• 证券板块个股涨跌幅前五名：华安证券、方正证券、国泰海通、华泰证券、南京证券；后五名：华鑫股份、湘财股份、中金公司、哈投股份、长江证券。

每周一谈：2026年10月中国采购经理指数运行情况

• 制造业PMI：10月为49.3%，下降0.8个百分点，景气水平回落。大型企业PMI为50.2%，中、小型企业PMI分别为48.4%和47.5%，低于临界点。生产、新订单指数低于临界点，供应商配送时间指数高于临界点。
• 非制造业PMI：10月为49.7%，下降0.5个百分点，景气水平下降。建筑业PMI为48.0%，下降2.3个百分点；服务业PMI为50.0%，下降0.2个百分点。新订单指数为44.4%，下降2.1个百分点；投入品价格指数和销售价格指数均有所回落。
• 综合PMI产出指数：10月为49.7%，下降1.0个百分点，企业生产经营活动总体放缓。

研究结论

• 10月PMI数据显示企业生产经营活动放缓，实体需求萎缩，市场竞争加剧。
• 证券板块上周表现疲软，但行业估值处于极低位置，具备投资价值。

投资策略

• 上周证券行业指数大幅下跌，板块内个股全面回落，显示板块处于相对较弱状态。
• 建议关注行业估值机会。

风险提示

• 政策风险、市场波动风险。