银河棉花、棉纱周报：美棉屡创新高，郑棉弱势跟随

商品市场每日研究报告 棉花日报 轻工事业部 刘倩楠 焉保腾 电话：010-68569781 银河期货产业客户总部 /www.yhqh.com.cn 2018年1月12日 星期五 ---------------------------------------------------------------------------------------------- 银河棉花、棉纱周报（1.12）： 美棉屡创新高，郑棉弱势跟随 商品市场每日研究报告 一、产业链价格 名称 单位 1月5日 1月12日 涨跌 ICE美棉花3月期货 美分/磅 79.27 86.25 6.98 郑棉期货1月合约 元/吨 14800 15090 290 郑棉期货5月合约 元/吨 15170 15450 280 郑棉期货9月合约 元/吨 15500 15810 310 郑棉纱期货5月合约 元/吨 23155 23100 -55 郑棉纱期货9月合约 元/吨 23495 MCX棉花 2018年1月合约 卢比/包 20130 20310 180 Cotlook A指数 美分/磅 88.8 90.35 1.55 CC Index3128B 元/吨 15665 15658 -7 CC Index 2227B 元/吨 14645 14638 -7 CC Index 2129B 元/吨 16190 16193 3 美E/MOT M 1-3/32 美分/磅 89 90.3 1.3 印度现货s-6 美分/磅 82.3 81.9 -0.4 中国棉纱C32S 元/吨 23010 23000 -10 进口棉纱C32S 元/吨 23188 23236 48 涤纶短纤 元/吨 9050 9225 175 粘胶短纤 元/吨 14400 14400 0 T32S 元/吨 13460 13850 390 R30S 元/吨 18870 19010 140 二、市场动态： 国际市棉花：本周ICE期棉连续大涨，屡次突破前期高点，目前已经突破84美分/磅的高点。目前美棉未点价销售合约量仍非常大引起基金提前逼仓，另外美棉虽然价格在高位，但是销 商品市场每日研究报告 场 售情况很丌错，截至上周累计签约2017/18年度陆地棉250.64万吨，较去年同期增长28.3%，完成本年度预测的80%（5年均值为68%）。印度斱面，价格维持高位，目前S-6轧花厂提货价报41350卢比/坎地，折82.75美分/磅；旁遮普J-34报4300卢比/莫恩德，折82.00美分/磅。巴基斯坦斱面，政府取消棉花进口关税和营业税将于周一生效。今晚USDA月报将公布，预计将对盘面产生较大影响。 国内市场 本周郑棉受美棉大涨以及石油、PTA走强影响，价格走高。本周郑棉仓单继续增加，注册仓单4636+有效预报798=5434（折现货21.7万吨），注册仓单较上周增加了885张，有效预报较上周减少600张。根据i棉网数据显示截止2018年1月11日24时新疆累计加工皮棉480.4万吨，其中地斱企业加工331.4万吨，兵团加工149万吨，皮棉检验总量485.1万吨，新疆检验467.4万吨，内地检验17.7万吨。本年度新疆棉产量大增，新疆当地棉花库存量较大，据中国棉花协会物流分会调查数据显示12月底新疆仓库棉花商业库存量有339.4万吨，而下游纺织企业消费情况一般，成品库存大。明年3月份储备棉将再次轮出，现货市场销售压力大。然而目前棉花外盘价格强势，且石油价格走高，PTA价格走高，涤纶短纤价格也走高，短期给郑棉一定的支撑，郑棉连续几天上涨，导致棉花现货询价增多。但是棉花基本面偏弱的情况未改变，且当前价格，805合约增长到15500，轧花厂做仓单开始有利润，将有大批量轧花厂进场建仓销售棉花，因此15500位置压力较大。棉纱市场价格仍偏弱，走货一般，盛泽市场C32价格23000元/吨，钱清C32S较低报价23000元/吨，但是目前外棉价格高位，进口棉纱价格优势降低，后期国产棉纱将受欢迎，预计棉纱期货将围绕23100一线上下震荡。（仅供参考） 下游 纯棉纱不混纺纱市场走势继续分化，呈“冰火两重天”。纯棉纱整体销量仍在走低，市场价格较为混乱，中低支常规纱需求乏力，高支纱订单丌足，纺企 的纯棉纱库存多数增加。部分下游纺厂有少量补货考虑，大部分以收回资金款项为主。盛泽市场C32s价格23000元/吨跌100元，C40S价格在24000元/吨。钱清市场C32S较低报价为23000元/吨，配棉较好的价格也有在23700-24000元/吨，C40S价格在24400元/吨上下。 近期石油大涨，涤纶短纤价格也小幅回升，纯涤纱价格部分上调，其中32S 上调100元/吨报13500元/吨，45S报价14400元/吨。尽管价格上调，大多数混纺纱企业反映订单充足，走量快，利润高，不纯棉纱市场的冷清形 成鲜明差异。一些纺企也增加了混纺纱的投放占比。 三、棉花内外盘价格走势 商品市场每日研究报告 四、郑棉仓单情况 -100001000200030004000500060007000100001200014000160001800020000220002012/9/32012/10/302012/12/272013/02/202013/4/182013/6/112013/8/82013/10/32013/11/292014/1/282014/3/262014/5/262014/7/232014/9/222014/11/242015/1/222015/3/262015/5/272015/7/292015/9/292015/11/252016/1/252016-03-242016-05-252016-07-252016-09-222016-11-172017-01-172017-03-142017-05-112017-07-102017-09-062017-11-022018-01-02元/吨 1%关税下内外市场棉花价差 1%关税下价差 国内棉价 1%关税进口棉价 01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0009,0002004-10-082005-01-082005-04-082005-07-082005-10-082006-01-082006-04-082006-07-082006-10-082007-01-082007-04-082007-07-082007-10-082008-01-082008-04-082008-07-082008-10-082009-01-082009-04-082009-07-082009-10-082010-01-082010-04-082010-07-082010-10-082011-01-082011-04-082011-07-082011-10-082012-01-082012-04-082012-07-082012-10-082013-01-082013-04-082013-07-082013-10-082014-01-082014-04-082014-07-082014-10-082015-01-082015-04-082015-07-082015-10-082016-01-082016-04-082016-07-082016-10-082017-01-082017-04-082017-07-082017-10-082018-01-08张 近年来仓单变化情况 注册仓单 有效预报仓单 商品市场每日研究报告 六、美棉持仓情况 02,0004,0006,0008,00010,00012,0002004-10-082005-01-082005-04-082005-07-082005-10-082006-01-082006-04-082006-07-082006-10-082007-01-082007-04-082007-07-082007-10-082008-01-082008-04-082008-07-082008-10-082009-01-082009-04-082009-07-082009-10-082010-01-082010-04-082010-07-082010-10-082011-01-082011-04-082011-07-082011-10-082012-01-082012-04-082012-07-082012-10-082013-01-082013-04-082013-07-082013-10-082014-01-082014-04-082014-07-082014-10-082015-01-082015-04-082015-07-082015-10-082016-01-082016-04-082016-07-082016-10-082017-01-082017-04-082017-07-082017-10-082018-01-08张 近年来仓单变化情况 已生成仓单+有效预报仓单 020,00040,00060,00080,000100,000120,000140,000160,0002012-01-032012-04-032012-07-032012-10-032013-01-032013-04-032013-07-032013-10-032014-01-032014-04-032014-07-032014-10-032015-01-032015-04-032015-07-032015-10-032016-01-032016-04-032016-07-032016-10-032017-01-032017-04-032017-07-032017-10-03CTFC非商业持仓报告 非商业多头持仓 非商业空头持仓 商品市场每日研究报告 六、品种投资策略 时间：2018-1-12 品种：棉花、棉纱 当前情况 展望 逻辑简述 操作建议 风险点 推荐评级 单边 棉花 郑棉价格反弹，新棉销售进度慢 市场供应充足，3月份新一轮储备棉竞卖开始 大量新棉上市，新花销售压力大，15500轧花厂开始有利润，15500附近将有大量的轧花厂进场建仓空单 等待反弹结束后建仓空单 ★★★ 棉纱 郑棉纱主力合约反弹 储备棉轮出，供应低价棉，国产纱的成本预计下降 棉纱现货市场成交清淡，价格下跌，对棉纱期货近月合约有影响。 23100附近震荡思路对待 ★★★ 套利 跨市 郑棉价格反弹， ICE价格高位震荡 市场预计USDA月报将调减美棉产量和期末库存,调增美棉出口量 等待观望 ★★ 跨期 郑棉价格反弹，新棉销售进度慢 市场供应充足，3月份新一轮储备棉竞卖开始 5月仍有大量新花，是棉花库存较大的时候，9月新花库存消化较大 卖5买9 ★★ 跨品种 郑棉价格反弹，郑棉纱价格区间震荡 市场供应充足，3月份新一轮储备棉竞卖开始 1月合约棉纱面临交割 商品市场每日研究报告 ■免责声明■期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事 本报告的著作权属于银河期货有限公司。未经银河期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为银河期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于银河期货有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但银河期货有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且银河期货有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，银河期货有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与银河期货有限公司及本报告作者无关。 期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事。 期现 期货贴水现货 买期货卖现货 ★★ （注：★—观望，风险较大；★★—观望等待机会