商品市场每日研究报告 棉花日报 轻工事业部刘倩楠 焉保腾 电话：010-68569781 银河期货产业客户总部 /www.yhqh.com.cn 2017年10月27日 星期五 ---------------------------------------------------------------------------------------------- 银河棉花棉纱周报（10.23-10.27）新棉销售遇冷 郑棉弱势整理 商品市场每日研究报告 一、产业链价格 名称 单位 10月20日 10月27日 涨跌 ICE美棉花12月期货 美分/磅 67.34 68.19 +85 郑棉期货1月合约 元/吨 14970 14950 -20 郑棉期货5月合约 元/吨 15005 14925 -80 郑棉期货9月合约 元/吨 15290 15210 -80 郑棉纱期货1月合约 元/吨 22865 22855 -10 MCX棉花 2017年10月合约 卢比/包 18650 18930 +280 Cotlook A指数 美分/磅 77.85 80.25 +2.4 CC Index3128B 元/吨 15991 15992 +1 CC Index 2227B 元/吨 14921 14908 -13 CC Index 2129B 元/吨 16487 16496 +9 美E/MOT M 1-3/32 美分/磅 77.25 78.25 +1 印度现货s-6 美分/磅 75.55 76.35 +0.8 中国棉纱C32S 元/吨 23450 23420 -30 进口棉纱C32S 元/吨 22832 23032 +200 涤纶短纤 元/吨 9010 8900 -60 粘胶短纤 元/吨 15800 15300 -500 T32S 元/吨 13340 13390 +50 R30S 元/吨 20500 20070 -430 二、市场动态 国际市场 美国：本周ICE美棉12月合约因印度古吉拉特邦提高MSP补贴大涨，又因天气改善；美棉签约量大幅增加，装运量继续落后；美元指数上涨等因素下跌。10月19日一周，美国净签约2017/18年度陆地棉6.56万吨，是本年度的最高量，较上周增加14%，较四周均值增加52%，主要签约国有土耳其（1.17万吨）、越南（1.16万吨）、印度尼西亚（1.12万吨）、孟加拉（1.395万吨）、中国（0.98万吨）；装运2.15万吨，较前一周增加10%，较四周均值降低16%，主要装运目的国是越南、墨西哥、台湾、中国、孟加拉。截至当周 商品市场每日研究报告 累计签约2017/18年度陆地棉183.51万吨较去年同期增长38%，完成本年度预测的60%；累计装运38.25万吨较去年同期减少14%。当周签约2018年度陆地棉1.06万吨，累计签约18.57万吨. 当周对中国陆地棉净签约0.98万吨,累计签约36.52万吨，装运0.13万吨，累计装运6.16万吨。 印度：古吉拉特邦当地政府宣布自2017年11月1日起新年度籽棉最低保护价(MSP)在原基础上为本邦棉农额外增加500卢比/公担的补贴，折合印度国内棉价将从72美分/磅上调至约76美分/磅。古吉拉特邦的棉花产量占印度总产量的25%左右，占出口量的40% 国内市场 本周郑棉主力合约围绕15000缩量窄幅震荡，郑棉纱1月以22900为中心整理。本周郑棉仏单共流出60张，10月27日现有仏单616张，有效预报182张，其中疆内交割库共计103张较上周五增加102张，共计折皮棉3.19万吨。 根据国家棉花监测系统数据显示2017年10月26日新疆籽棉收购均价7.09元/公斤，兵团收购均价7.27元/公斤，棉籽价格1.65元/公斤；全国籽棉收购均价7.05元/公斤，棉籽价格1.78元/公斤。 根据i棉网数据显示截止10月26日24时全国累计加工150万吨，其中新疆累计加工皮棉148万吨，入库量116万吨；其中地方企业加工95万吨，兵团加工53万吨；内地累计加工1.9万吨。皮棉检验108万吨，新疆检验106万吨；内地检验1.6万吨。 今年的籽棉集中收购即将结束，籽棉收购价幵未如往年一样冲高，基本保持平稳，新棉成本在16000元/吨左右，现货价格仍旧坚挺，郑棉弱势贴水现货近千元，对于有采购或用棉需求的企业，可逢低通过郑棉建立虚拟库存。目前市场供应尚充裕，较大库存量延迟了市场对新棉的采购需求，既对新棉集中供应市场产生较大价格压力同时也为疆棉外运留出了更多的时间；加工、公检、入库进度加快，往年同期影响郑棉上涨的因素被削弱。郑棉显弱势，实盘压力大，上涨动能小，郑棉1月目前沿着支撑线运行，可沿支撑线做短线交易，快进快出。（仅供参考） 下游 下游棉纱旺季特征显现，布产销率回升，近期常规纱、气流纺等订单较好，高支纱利润增长，大厂基本能够满负荷生产，部分小厂因环保、消防、安全生产等方面的问题，开工丌足。目前，纯棉C21S价格22000元/吨左右、赛络纺C32/2S价格25000元/吨、T/C 27S价格18000元/吨，价格重心维持稳定，总体行情平稳。 三、加工公检进度 商品市场每日研究报告 四、郑棉仓单情况 020000040000060000080000010000001200000140000016000009月6日9月13日9月20日9月27日10月4日10月11日10月18日10月25日2016年2017年2016-2017年新疆皮棉加工进度对比图吨0200000400000600000800000100000012000009月6日9月13日9月20日9月27日10月4日10月11日10月18日10月25日2016年2017年2016-2017年公检进度对比图吨0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%0200000400000600000800000100000012000001400000新疆公检新疆棉入库量公检占入库量比例 商品市场每日研究报告 五、美棉持仓情况 0.001,000.002,000.003,000.004,000.005,000.006,000.007,000.008,000.00仓单+有效预报0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 2010-10-202010-12-202011-02-202011-04-202011-06-202011-08-202011-10-202011-12-202012-02-202012-04-202012-06-202012-08-202012-10-202012-12-202013-02-202013-04-202013-06-202013-08-202013-10-202013-12-202014-02-202014-04-202014-06-202014-08-202014-10-202014-12-202015-02-202015-04-202015-06-202015-08-202015-10-202015-12-202016-02-202016-04-202016-06-202016-08-202016-10-202016-12-202017-02-202017-04-202017-06-202017-08-202017-10-20仓单有效预报0 20000 40000 60000 80000 100000 120000 140000 160000 2011-01-042011-04-042011-07-042011-10-042012-01-042012-04-042012-07-042012-10-042013-01-042013-04-042013-07-042013-10-042014-01-042014-04-042014-07-042014-10-042015-01-042015-04-042015-07-042015-10-042016-01-042016-04-042016-07-042016-10-042017-01-042017-04-042017-07-042017-10-04非商业多头持仓数量非商业空头持仓数量CTFC非商业持仓报告 商品市场每日研究报告 六、品种投资策略 时间：2017-10-27 品种：棉花、棉纱 当前情况 展望 逻辑简述 操作建议 风险点 推荐评级 单边 郑棉震荡，新棉收购期 新棉上市，供应充足，需求改善预期小 新棉上市，籽棉收购价高，高皮棉成本形成支撑 暂观望 ★★★ 套利 跨市 郑棉震荡， ICE价格回落 美棉种植面积增加，产量增加，全球期末库存增加，ICE预计区间震荡。 跨期 郑棉震荡，新棉收购期 新棉上市，高成本对价格形成支撑 1月是棉花集中上市期，相对偏弱；目前1-5价差为正，预计1-5价差缩小。 空CF801多CF805 ★★ 跨品种 郑棉偏弱，郑棉纱稳定 新棉上市，高成本对价格形成支撑 棉花棉纱价差缩小 多CF801空CY801 期现 （注：★—观望，风险较大；★★—观望等待机会；★★★—一般推荐；★★★★—中度偏强推荐；★★★★★—强烈推荐） -40,000-20,000020,00040,00060,00080,000100,000120,000140,0002011-01-042011-04-042011-07-042011-10-042012-01-042012-04-042012-07-042012-10-042013-01-042013-04-042013-07-042013-10-042014-01-042014-04-042014-07-042014-10-042015-01-042015-04-042015-07-042015-10-042016-01-042016-04-042016-07-042016-10-042017-01-042017-04-042017-07-042017-10-04非商业净多头持仓 商品市场每日研究报告 ■免责声明■期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事 本报告的著作权属于银河期货有限公司。未经银河期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为银河期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于银河期货有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但银河期货有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且银河期货有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，银河期货有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与银河期货有限公司及本报告作者无关。 期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事。