银河棉花棉纱周报：现货销售缓慢 郑棉回调整理

商品市场每日研究报告 棉花日报 轻工事业部刘倩楠 焉保腾 电话：010-68569781 银河期货产业客户总部 /www.yhqh.com.cn 2017年11月17日 星期五 ---------------------------------------------------------------------------------------------- 银河棉花棉纱周报（11.13-11.17）现货销售缓慢 郑棉回调整理 商品市场每日研究报告 一、产业链价格 名称 单位 11月10日 11月17日 涨跌 ICE美棉花12月期货 美分/磅 68.3 69.35 +105 郑棉期货1月合约 元/吨 15190 15035 -155 郑棉期货5月合约 元/吨 15240 15095 -135 郑棉期货9月合约 元/吨 15505 15390 -115 郑棉纱期货1月合约 元/吨 23055 23005 -50 MCX棉花 2017年11月合约 卢比/包 18300 18370 +70 Cotlook A指数 美分/磅 79.6 79.4 -0.2 CC Index3128B 元/吨 16001 15958 -43 CC Index 2227B 元/吨 14917 14911 -6 CC Index 2129B 元/吨 16506 16480 -26 美E/MOT M 1-3/32 美分/磅 79.55 79.25 -0.3 印度现货s-6 美分/磅 73.2 74 +0.8 中国棉纱C32S 元/吨 23290 23280 -10 进口棉纱C32S 元/吨 22907 22878 -29 涤纶短纤 元/吨 9225 9250 +25 粘胶短纤 元/吨 14800 14700 -100 T32S 元/吨 13700 13800 +100 R30S 元/吨 19500 19450 -50 二、市场动态 国际市场 美国：本周ICE美棉回调后因出口数据大好出现反弹，回到69美分以上。11月9日一周，美国净签约2017/18年度陆地棉11.49万吨，又创本年度新高，较上周增加147%，主要签约国有巴基斯坦（6.58万吨）、土耳其（1.29万吨）、孟加拉（0.89万吨）；装运2.14万吨，较前一周减少24%，较四周均值降低4%，主要装运目的国是越南、墨西哥、中国、韩国和印度尼西亚。截至当周累计签约2017/18年度陆地棉204.4万吨较去年同期增长41%，完成本年度预测的67%；累计装运45.18万吨较去年同期减少14%。当周签约2018 商品市场每日研究报告 年度陆地棉0万吨，累计签约20.35万吨. 当周对中国陆地棉净签约0.65万吨,累计签约38.42万吨，装运0.32万吨，累计装运7.18万吨。 印度：新棉上市，棉价微下降，本周S-6价格约在37400卢比/candy。近日印度棉花协会发布了2017-18年度棉花产量的首次预测，称印度本年度产量约在637.5万吨，较去年增加了约64.2万吨。主要是因为种植面积较上年度增加19%，但因为虫害造成单产减少。同时预测17年度印度棉花消费717.4万吨。 国内市场 本周郑棉主力合约受累商品集体下跌结束反弹，震荡向下重回万五，连续两个交易日维持超窄幅震荡整理走势，交投清淡。本周郑棉仏单增加72张，11月17日现有仏单819张，其中17-18年度新棉仏单共计271张，疆内仏库198张，内地仏库73张；地产棉仏单48张，新疆棉仏单223张。有效预报357张较上周增加117张。仏单和有效预报1176张共计折皮棉4.7万吨。 根据i棉网数据显示截止11月16日24时全国累计加工280万吨，其中新疆累计加工皮棉276万吨，入库量239万吨；其中地斱企业加工182万吨，兵团加工94万吨；内地累计加工4.3万吨。皮棉检验229万吨，新疆检验225万吨；内地检验4万吨。从数据可以看出皮棉加工量已到预测产量的50%左右，新疆加工完成产量预测的60%左右，新疆的入库量量接近240万吨，进度明显高于去年同期。近期运力出现了紧张，尤其是铁路车皮难求，汽运运费上调100-200元/吨，但因新棉采购及外运需求幵丌紧迫，所以影响有限。随着发行还款时间临近，疆棉销售压力日增，个别轧花厂调低报价，北疆因其成本优势销售进度略快于南疆。纺织企业仍丌急于采购，零星采购普遍挑货压价，买斱市场特征明显，纺织厂占据主动，皮棉价格趋向下。 由于郑棉贴水现货，有采购需求的企业可逢低通过郑棉建立虚拟库存。郑棉总体弱势，下行风险大，下斱空间暂受成本支撑，丌建议做空；另外近期日内波动幅度太小，短线操作空间有限，可空仏观望。（仅供参考） 下游 纺织企业纱、布产销率略有提高，库存折天数稳中有降。截至11月9日，被抽样调查企业纱产销率为100%，环比提高0.1个百分点，同比提高0.7个百分点；库存为16.2天销售量，环比持平，同比增加2.3天。布的产销率为96.2%，环比提高0.1个百分点，同比下降1.4个百分点；库存为40.4天销售量，环比减少1.2天，同比增加3.1天。 海关最新数据显示，2017年10月我国出口纺织品服装约216.82亿美元，同比增加1.04%，环比减少8.7%。2017年-9月累计出口纺织品服装2214.71亿美元，同比减少0.49%。 三、加工公检进度 商品市场每日研究报告 0500000100000015000002000000250000030000002016年2017年2016-2017年新疆皮棉加工进度对比图吨050000010000001500000200000025000002016年2017年2016-2017年公检进度对比图吨0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%050000010000001500000200000025000003000000新疆公检新疆棉入库量公检占入库量比例 商品市场每日研究报告 四、郑棉仓单情况 0.002,000.004,000.006,000.008,000.0010,000.0012,000.002005-04-222005-07-222005-10-222006-01-222006-04-222006-07-222006-10-222007-01-222007-04-222007-07-222007-10-222008-01-222008-04-222008-07-222008-10-222009-01-222009-04-222009-07-222009-10-222010-01-222010-04-222010-07-222010-10-222011-01-222011-04-222011-07-222011-10-222012-01-222012-04-222012-07-222012-10-222013-01-222013-04-222013-07-222013-10-222014-01-222014-04-222014-07-222014-10-222015-01-222015-04-222015-07-222015-10-222016-01-222016-04-222016-07-222016-10-222017-01-222017-04-222017-07-222017-10-22仓单+有效预报0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 7000 8000 9000 2005-04-222005-09-222006-02-222006-07-222006-12-222007-05-222007-10-222008-03-222008-08-222009-01-222009-06-222009-11-222010-04-222010-09-222011-02-222011-07-222011-12-222012-05-222012-10-222013-03-222013-08-222014-01-222014-06-222014-11-222015-04-222015-09-222016-02-222016-07-222016-12-222017-05-222017-10-22仓单有效预报 商品市场每日研究报告 五、美棉持仓情况 0 20000 40000 60000 80000 100000 120000 140000 160000 2011-01-042011-04-042011-07-042011-10-042012-01-042012-04-042012-07-042012-10-042013-01-042013-04-042013-07-042013-10-042014-01-042014-04-042014-07-042014-10-042015-01-042015-04-042015-07-042015-10-042016-01-042016-04-042016-07-042016-10-042017-01-042017-04-042017-07-042017-10-04非商业多头持仓数量非商业空头持仓数量CTFC非商业持仓报告-40,000-20,000020,00040,00060,00080,000100,000120,000140,0002011-01-042011-04-042011-07-042011-10-042012-01-042012-04-042012-07-042012-10-042013-01-042013-04-042013-07-042013-10-042014-01-042014-04-042014-07-042014-10-042015-01-042015-04-042015-07-042015-10-042016-01-042016-04-042016-07-042016-10-042017-01-042017-04-042017-07-042017-10-04非商业净多头持仓 商品市场每日研究报告 ■免责声明■期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事 本报告的著作权属于银河期货有限公司。未经银河期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为银河期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于银河期货有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但银河期货有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且银河期货有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，银河期货有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与银河期货有限公司及本报告作者无关。 期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事。 六、品种投资策略 时间：2017-11-17 品种：棉花、棉纱 当前情况 展望 逻辑简述 操作建议 风险点 推荐评级 单边 郑棉震荡，新棉收购期 新棉上市，供应充足，需求改善预期小 新棉上市，籽棉收购价高，高皮棉成本形成支撑；上方抛压较重 套利 跨市 郑棉震荡， ICE价格回落 美棉种植面积增加，产量增加，全球期末库存增加，ICE预计区间震荡。 跨期 郑棉震荡，新棉收购期 新棉上市，高成本对价格形成支撑 1月是棉花集中上市期，相对偏弱；预计1月弱5月强。 空CF801多CF805持有 ★★ 跨品种 郑棉偏弱，郑棉纱稳定 新棉上市，高成本对价格形成支撑 棉花棉纱价差缩小 多CF801空CY801 期现 期货贴水现货 买期货卖现货 ★★★ （注：★—观望，风险较大；★★—观望等待机会；★★★—一般推荐；★★★★—中度偏强推荐；★★★★★—强烈推荐）