银河棉花棉纱周报：储备轮换政策基调已定 郑棉受压整理

商品市场每日研究报告 棉花日报 轻工事业部刘倩楠 焉保腾 电话：010-68569781 银河期货产业客户总部 /www.yhqh.com.cn 2017年11月10日 星期五 ---------------------------------------------------------------------------------------------- 银河棉花棉纱周报（11.6-11.10）储备轮换政策基调已定 郑棉受压整理 商品市场每日研究报告 一、产业链价格 名称 单位 11月3日 11月10日 涨跌 ICE美棉花12月期货 美分/磅 69.1 68.3 -80 郑棉期货1月合约 元/吨 14950 15190 +240 郑棉期货5月合约 元/吨 14925 15240 +315 郑棉期货9月合约 元/吨 15210 15505 +295 郑棉纱期货1月合约 元/吨 22855 23055 +200 MCX棉花 2017年11月合约 卢比/包 18250 18300 +50 Cotlook A指数 美分/磅 79 79.6 +0.6 CC Index3128B 元/吨 16007 16001 -6 CC Index 2227B 元/吨 14926 14917 -9 CC Index 2129B 元/吨 16513 16506 -7 美E/MOT M 1-3/32 美分/磅 78.5 79.55 +1.05 印度现货s-6 美分/磅 74.8 73.2 -1.6 中国棉纱C32S 元/吨 23330 23290 -40 进口棉纱C32S 元/吨 22921 22907 -14 涤纶短纤 元/吨 8980 9225 +245 粘胶短纤 元/吨 15100 14800 -300 T32S 元/吨 13420 13700 +280 R30S 元/吨 19750 19500 -250 二、市场动态 国际市场 美国：本周ICE美棉12月合约在68-69.48之间震荡。USDA11月报不此前市场预期相反，美棉产量丌减反增，其中调增中国产量10.9万吨至544.3万吨，调增美国产量5.7万吨至465.4万吨，调减澳大利亚4.4万吨至104.5万吨，世界总产量调增13万吨至2644.5万吨；消费中国调增10.9万吨至849.1万吨，调增孟加拉6.6万吨，调减越南2.2万吨，总消费调增27万吨至2596.4万吨；期末库存中国调减4.4万吨至863.7万吨，世界总库存调减32.6万吨至1978.7万吨，库存消费比为76.21%，除中国外库存消费比较上月降低 商品市场每日研究报告 约3%至63.8%。 11月2日一周，美国陆地棉净签约4.66万吨，较前一周降低2%，较四周均值降低9%，主要签约国巴基斯坦1.53万吨、孟加拉0.64万吨、土耳其0.63万吨；装运2.82万吨，较前一周增加43%，较四周均值增加29%，主要目的国有越南、中国、墨西哥、韩国和泰国。截至当周累计签约2017/18年度陆地棉192.91万吨较去年同期增长38%，完成本年度预测的63%；累计装运43.04万吨较去年同期减少15%。当周签约2018年度陆地棉0.71万吨，累计签约20.35万吨. 当周对中国陆地棉净签约0.26万吨,累计签约37.77万吨，装运0.49万吨，累计装运6.86万吨。 国内市场 本周郑棉主力合约反弹至15200处，受压较大，目前围绕该位置整理中。本周郑棉仓单增加150张，11月10日现有仓单747张，其中17-18年度新棉仓单共计174张，疆内仓库136张，内地仓库38张；地产棉仓单27张，新疆棉仓单147张。有效预报240张较上周减少9张。仓单和有效预报987张共计折皮棉3.95万吨。 根据i棉网数据显示截止11月9日24时全国累计加工235.8万吨，其中新疆累计加工皮棉232.5万吨，入库量197万吨；其中地斱企业加工152万吨，兵团加工80万吨；内地累计加工3.3万吨。皮棉检验186.8万吨，新疆检验183.9万吨；内地检验2.9万吨。 两部委于昨日公布了新棉度储备轮换政策，明确了至明年2月底原则上丌轮入，在新棉上市期间丌轮入，体现储备丌不市场抢资源，保证市场供应，维持棉价平稳；其他规定不16年度基本相同。10月底商业库存近215万吨，新棉上市，整体供应充裕；市场对新棉的采购需求低，新棉销售进度落后；加工、公检、入库、出疆进度加快，新疆加工量基本完成预计产量的50%，往年同期影响郑棉上涨的因素被削弱。由于郑棉贴水现货，有采购需求的企业可逢低通过郑棉建立虚拟库存。郑棉总体显弱势，上斱实盘压力大，操作以短线为主。（仅供参考） 下游 下游纱线除个别常规纱交易尚可，其他纱支订单萎缩，价格也出现小幅下跌，山东、河北普梳21S、32S、40S的销售报价分别在22200元/吨、23300元/吨、24600元/吨一线。精梳高支纱线总体平稳，价格维持，江苏精梳紧密纺60S报价37800元/吨。涤纱行情回落，河北纯涤纱21S、32S价格分别为11300元/吨、12450元/吨。涤棉纱维持平稳波动丌大。 三、加工公检进度 商品市场每日研究报告 050000010000001500000200000025000002016年2017年2016-2017年新疆皮棉加工进度对比图吨02000004000006000008000001000000120000014000001600000180000020000009月6日9月13日9月20日9月27日10月4日10月11日10月18日10月25日11月1日11月8日2016年2017年2016-2017年公检进度对比图吨0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%05000001000000150000020000002500000新疆公检新疆棉入库量公检占入库量比例 商品市场每日研究报告 四、郑棉仓单情况 0.002,000.004,000.006,000.008,000.0010,000.0012,000.002005-04-222005-09-222006-02-222006-07-222006-12-222007-05-222007-10-222008-03-222008-08-222009-01-222009-06-222009-11-222010-04-222010-09-222011-02-222011-07-222011-12-222012-05-222012-10-222013-03-222013-08-222014-01-222014-06-222014-11-222015-04-222015-09-222016-02-222016-07-222016-12-222017-05-222017-10-22仓单+有效预报0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 7000 8000 9000 2005-04-222005-09-222006-02-222006-07-222006-12-222007-05-222007-10-222008-03-222008-08-222009-01-222009-06-222009-11-222010-04-222010-09-222011-02-222011-07-222011-12-222012-05-222012-10-222013-03-222013-08-222014-01-222014-06-222014-11-222015-04-222015-09-222016-02-222016-07-222016-12-222017-05-222017-10-22仓单有效预报 商品市场每日研究报告 五、美棉持仓情况 六、品种投资策略 时间：2017-11-10 品种：棉花、棉纱 当前情况 展望 逻辑简述 操作建议 风险点 推荐评级 0 20000 40000 60000 80000 100000 120000 140000 160000 2011-01-042011-04-042011-07-042011-10-042012-01-042012-04-042012-07-042012-10-042013-01-042013-04-042013-07-042013-10-042014-01-042014-04-042014-07-042014-10-042015-01-042015-04-042015-07-042015-10-042016-01-042016-04-042016-07-042016-10-042017-01-042017-04-042017-07-042017-10-04非商业多头持仓数量非商业空头持仓数量CTFC非商业持仓报告-40,000-20,000020,00040,00060,00080,000100,000120,000140,0002011-01-042011-04-042011-07-042011-10-042012-01-042012-04-042012-07-042012-10-042013-01-042013-04-042013-07-042013-10-042014-01-042014-04-042014-07-042014-10-042015-01-042015-04-042015-07-042015-10-042016-01-042016-04-042016-07-042016-10-042017-01-042017-04-042017-07-042017-10-04非商业净多头持仓 商品市场每日研究报告 ■免责声明■期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事 本报告的著作权属于银河期货有限公司。未经银河期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为银河期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于银河期货有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但银河期货有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且银河期货有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，银河期货有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与银河期货有限公司及本报告作者无关。 期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事。 单边 郑棉震荡，新棉收购期 新棉上市，供应充足，需求改善预期小 新棉上市，籽棉收购价高，高皮棉成本形成支撑；上方抛压较重 短线操作，快进快出 ★★★ 套利 跨市 郑棉震荡， ICE价格回落 美棉种植面积增加，产量增加，全球期末库存增加，ICE预计区间震荡。 跨期 郑棉震荡，新棉收购期 新棉上市，高成本对价格形成支撑 1月是棉花集中上市期，相对偏弱；预计1-5价差缩小。 空CF801多CF805 ★★ 跨品种 郑棉偏弱，郑棉纱稳定 新棉上市，高成本对价格形成支撑 棉花棉纱价差缩小 多CF801空CY801 期现 期货贴水现货 买期货卖现货 （注：★—观望，风险较大；★★—观望等待机会；★★★—一般推荐；★★★★—中度偏强推荐；★★★★★—强烈推荐）