开源化工 昊华科技2026三季报解读

2026年前三季度，昊华科技实现营业收入149.25亿元，同比增长21.33%，净利润15.8亿元，同比增长15.85%。但单三季度收入同比增长10.52%，综合毛利率下降3%，利润下滑主要受联营合营企业投资收益减少、长期股权投资减值、部分企业所得税税率上调影响，合计影响约1.08亿元。

昊华科技分板块经营情况显示，高端氟材料受行业周期和出口受阻影响销量下滑，但正布局储能、AI算力制冷市场；电子化学品毛利超预算，西南基地建设提前；高端制造化工材料业务稳步向上；碳减排收入增长但毛利率受高附加值项目影响；含氟聚合物亏损收窄，预计2027年一季度扭亏；锂电材料通过扩产和绑定头部客户推进发展。

昊华科技高端氟材料板块将调整产品结构，布局储能、AI算力制冷市场，2027-2028年推出新一代制冷剂；电子化学品六氟化物销量同比增长约100%，2027年投产项目将推动板块增长；含氟聚合物预计2027年一季度扭亏；锂电材料通过扩产和绑定头部客户推进发展。这些布局显示公司向高附加值产品转型，并关注新能源等新兴市场。

昊华科技2026年前三季度营收和净利润均实现增长，但三季度利润下滑。高端氟材料受行业周期和出口影响，电子化学品表现良好，含氟聚合物尚在扭亏过程中，锂电材料已实现整体扭亏。公司业务呈现分化，部分板块受周期性或成本因素影响，但整体在向高附加值产品转型。

投资昊华科技需关注制冷剂行业周期波动和出口受阻导致短期销量下滑的风险；部分子公司研发收入占比未达高新企业要求，所得税税率上调带来的成本压力；含氟聚合物等高附加值产品的技术突破与客户导入进度；高端制造板块受行业机制调整、装备迭代影响，需关注订单恢复情况。这些风险涉及行业周期、政策调整、技术突破和客户拓展等多个方面。