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这份研报的核心内容是什么？
这份研报分析了汽车零部件板块因传统主业业绩承压和机器人出货量下修导致估值承压，但当前机构持仓比例极低，成为板块大涨的原因。报告指出传统主业Q3国内需求同比下滑近20%，出口是2027年主要看点，国内需求仍存在不确定性；比亚迪等龙头已实现销量同比转正，2026年上半年或为业绩底部，后续向上概率较大。机器人板块是本轮物理AI催化核心，宇树等国内龙头交付量高速增长，占据全球人形机器人大部分出货份额，海外龙头出货量极少，存在技术演进预期差。
汽车零部件赛道未来发展趋势如何？
汽车零部件赛道未来发展趋势显示，物理AI催化下机器人板块是核心增长点，宇树等国内龙头交付量高速增长，占据全球人形机器人大部分出货份额。传统主业方面，出口是2027年主要看点，若2027年出口保持双位数增长，将推动行业批发销量同比转正。国内需求方面，比亚迪等龙头已实现销量同比转正，2026年上半年或为业绩底部，后续向上概率较大。但报告也提示国内需求仍存在不确定性。
研报重点关注哪些分析方向？
研报重点关注物理AI上游零部件机会，特别是出口驱动的增长潜力。报告指出，若2027年出口保持双位数增长，将推动行业批发销量同比转正。此外，报告关注传统主业龙头如比亚迪的销量恢复情况，认为2026年上半年或为业绩底部，后续向上概率较大。同时，机器人板块的国内龙头交付量高速增长也是分析重点，如宇树等企业在全球人形机器人市场占据重要份额。
当前汽车零部件市场现状如何判断？
当前汽车零部件市场现状显示，板块因传统主业业绩承压和机器人出货量下修导致估值承压，但机构持仓比例极低，为板块大涨提供了基础。传统主业方面，Q3国内需求同比下滑近20%，显示出国内市场的疲软。出口成为2027年主要看点，但目前国内需求仍存在不确定性。机器人板块则因物理AI催化呈现高速增长态势，宇树等国内龙头占据全球市场主导地位。
研报提示哪些风险需要关注？
研报提示的风险主要集中在政策层面。首先，2027年以旧换新补贴力度未明确，可能影响国内需求判断。其次，2027年出口退税调整的实际影响及后续退税预期需跟踪验证，这可能对出口驱动的增长潜力产生影响。此外，虽然报告看好传统主业龙头如比亚迪的销量恢复，但国内需求的不确定性仍是需要关注的因素。