基金行业2023年8月展望：组合调整3只品种，行业关注跟踪汽零、周期、半导体

组合调整3只品种，行业关注跟踪汽零、周期、半导体 基金市场 基金行业2023年8月展望 投资要点 2023年08月02日 七月市场行情、数据跟踪 七月股票市场表现整体优于基金市场。A股上证50、沪深300月内分别上涨6.5%、4.5%；H股呈现弹性表现，恒生指数涨幅超6%、恒生科技指数月内涨幅超16%。海外主要股指方面，标普500上涨3.1%、纳斯达克100指数上涨3.8%。7月申万31个一级行业涨多跌少，月内涨幅前三的行业是房地产、非银金融、商贸零售，月内跌幅前三的行业是通信、传媒、国防军工。7月，北向资金大幅净流入470亿人民币、南向资金净流入158亿港元；2023年以来，北向资金共计净流入2303.3亿人民币，南向资金共计净流入1393.5亿港元。截至0731，全市场公募基金数量共计11031只，资产净值合计27.43万亿。2023年以来，公募基金新增规模超5400亿。7月全市场新增公募产品规模约600亿左右，结构来看，中长期纯债型基金规模占比近45%，主动权益类、固收+基金规模合计占比约30%。 近期投资思考 1）国际黄金价格7月末突破2000元/盎司，中长期看涨，趋势行情形成前考验短期投资节奏。美国真实利率月内波动较大，呈现出陡跌陡涨态势；表征中短期经济形势的10Y-3M指标虽仍在负值区间但月内提振较10Y-2Y更为明显。美元指数月内向下突破100点之后快速回升至101点以上。美国核心PCE、CPI近2月连续下行，美联储总资产最新（0726数据）值为8.29万亿美元、较0322阶段性高点下降5.6%左右。美联储7月份加息25个基点符合市场预期，目前市场分歧在于9月是否加息以及降息窗口开启时间。2）近日我们梳理了创业板相关几大指数，创业板成长动量指数在成分股筛选条件上更加注重公司质地和动能，成分股行业分布在创业板相关指数中有独特性、在当前时点看也更有优势，该指数的风险收益特征也强于其他创业板相关指数。 重点基金池及基金组合运作情况 1）年初以来，全市场偏股混合型FOF业绩中值-1.89%、最大回撤中值-9.70%；偏债混合型FOF业绩中值+1.16%、最大回撤中值-2.24%；主动管理型权益类基金业绩中值-1.47%、最大回撤-14.61%。2023年月报组合收益率+0.70%、最大回撤-10.64%；2023年积极组合收益率+3.64%、最大回撤-9.01%；2023年稳健组合收益率+2.59%、最大回撤-6.61%；2023年保守组合收益率+3.20%、最大回撤-2.43%。 刘 鋆分 析师执业证书编号:S0530519090001liujun23@hnchasing.com 相关报告 1基金深度报告：公募2023Q2重仓情况及重点基金池内主动权益品种跟踪2023-07-242基金周报（20230724-20230728）：公募基金资产净值规模超27.4万亿，智胜先锋LOF拟调入重点基金池2023-07-223基金周报（20230710-20230714）：公募基金费率下调，纳斯达克科技市值加权ETF拟发行2023-07-09 2）基于2季报的梳理分析并结合组合波动回撤、持有体验等考虑，我们拟进一步优化3只品种：月报组合调出519115，调入501219；调出006751，调入007731。保守组合调出005233，调入501219。 3）核心基金池调整：我们在《基金行业2023年5月展望：核心基金池梳理及组合品种调整》（20230503）中发布了首期（2023年5月）基金核心池。5月以来核心基金池底层品种在7月初、8月初进行了2次调整，涉及品种8只。调入：118002/040026/501219/003598/004388/001247，调出000828/001822。 4）目前密切跟踪的品种和行业：001144/001071；002810/002910/700003；007811/004959；165516；001564/001186。行业主题方面，下半年我们会重点关注跟踪汽车零部件、周期、半导体等细分领域。 风险提示：历史数据不代表未来业绩；跟踪品种为非保本型产品，极端情况下或存在无法完全回收本金的情形；经济、政策等诸多内外因素可能会造成基金的市场风险，影响基金收益水平等。 1近期投资思考 1.1国际黄金价格7月末突破2000元/盎司，中长期看涨，趋势行情形成前考验短期投资节奏 Comex黄金（活跃期货）价格最新（0731）报收2003.7美元/盎司，上海金现货价格最新（0731）报收455.35元/克。7月黄金价格整体呈现倒V型走势，7月中旬降息预期升温推高黄金价格至1982.5美元/盎司后有所回落，月末黄金价格走高突破2000美元。 资料来源：wind、财信证券（数据提取日：20230731） 资料来源：wind、财信证券（数据提取日：20230731） 影响黄金价格因素/指标跟踪：1）美国真实利率月内波动较大，呈现出陡跌陡涨态势；表征中短期经济形势的10Y-3M指标虽仍在负值区间但月内提振较10Y-2Y指标更为明显。2）美元指数月内向下突破100点之后快速回升至101点以上。3）美国核心PCE、CPI近2月连续下行，美联储总资产最新（0726数据）值为8.29万亿美元、较0322阶段性高点下降5.6%左右。美联储7月份加息25个基点符合市场预期，目前市场分歧在于9月是否加息以及降息窗口开启时间。投资方面，我们暂时维持此前在周报中的观点，中长期看涨黄金，但降息趋势行情形成前考验投资节奏。 资料来源：wind、财信证券（数据提取日：20230731） 资料来源：wind、财信证券（数据提取日：20230731） 资料来源：wind、财信证券（数据提取日：20230731） 资料来源：wind、财信证券（数据提取日：20230731） 1.2创业板相关指数梳理分析 近日我们梳理了创业板相关几大指数，创业板成长动量指数在成分股筛选条件上更加注重公司质地和动能，成分股行业分布在创业板相关指数中有独特性、在当前时点看也更有优势，该指数的风险收益特征也强于其他创业板相关指数。 2基金组合跟踪及核心基金池调整 2.1年初以来基金组合表现 年初以来（截至7月31日），全市场偏股混合型FOF业绩中值-1.89%、最大回撤中值-9.70%；偏债混合型FOF业绩中值+1.16%、最大回撤中值-2.24%；平衡混合型FOF业绩中值+0.47%、最大回撤-5.15%。主动管理型权益类基金业绩中值-1.47%、最大回撤-14.61%；固收+基金业绩中值+2.20%、最大回撤-2.22%；纯债型基金业绩中值+2.33%、最大回撤-0.18%。（样本口径：成立时间1年以上的主代码基金） 我们的四个基金组合中，月报组合在3月初、5月初均进行了底层配置品种调整。年初以来（截至7月31日），2023年月报组合收益率+0.70%、最大回撤-10.64%；2023年积极组合收益率+3.64%、最大回撤-9.01%；2023年稳健组合收益率+2.59%、最大回撤-6.61%；2023年保守组合收益率+3.20%、最大回撤-2.43%（组合数据计算口径：等权重）。 8月初，基于2季报的梳理分析并结合组合波动回撤、持有体验等多方面考虑，我们拟进一步优化3只品种： 1）月报组合：调出浦银安盛红利精选A（519115），调入智胜先锋LOF（501219）；调出富国互联科技A（006751），调入民生加银持续成长A（007731）。 2）保守组合：调出广发睿毅领先A（005233），调入智胜先锋LOF（501219）。 调整后组合底层品种明细如下： 2.2核心基金池调整 我们在《基金行业2023年5月展望：核心基金池梳理及组合品种调整》（20230503）中发布了首期（2023年5月）基金核心池。5月以来核心基金池底层品种在7月初、8月初进行了2次调整，涉及品种8只，调整台账如下： 2.3目前密切观察、跟踪的品种及行业 目前正在密切观察的品种有：1）大成互联网思维A（001144）、华安媒体互联网A（001071）；2）金信转型创新成长（002810）、易方达供给改革（002910）、平安策略先锋（700003）；3）淳厚信泽A（007811）、圆信永丰优悦生活（004959）；4）信诚周期LOF（165516）；5）东方红京东大数据A（001564）、富国文体健康A（001186）。行业主题方面，下半年我们会重点关注跟踪汽车零部件、周期、半导体等细分领域。 3七月市场行情、数据跟踪 3.1七月股票市场表现整体优于基金市场，H股表现亮眼 7月股票市场表现整体优于基金市场。A股上证50、沪深300月内分别上涨6.5%、4.5%；H股呈现弹性表现，恒生指数涨幅超6%、恒生科技指数月内涨幅超16%。海外主要股指方面，标普500上涨3.1%、纳斯达克100指数上涨3.8%。 3.2七月TMT行业回调，金融地产表现相对强势 7月申万31个一级行业涨多跌少，月内涨幅前三的行业是房地产、非银金融、商贸零售，月内跌幅前三的行业是通信、传媒、国防军工。（数据口径：区间涨跌幅-流通市值加权平均） 资料来源：wind、财信证券（数据区间：20230701-20230731） 3.3七月北向、南向资金均实现净流入 7月，北向资金大幅净流入470亿人民币、南向资金净流入158亿港元。2023年以来，北向资金共计净流入2303.3亿人民币，南向资金共计净流入1393.5亿港元。 资料来源：wind、财信证券（数据提取日：20230731） 资料来源：wind、财信证券（数据提取日：20230731） 3.4新基金成立情况 截至0731，全市场公募基金数量共计11031只，资产净值合计27.43万亿。2023年以来，公募基金新增规模超5400亿。7月全市场新增公募产品规模约600亿左右，结构来看，中长期纯债型基金规模占比近45%，主动权益类、固收+基金规模合计占比约30%。 4风险提示 历史数据不代表未来业绩； 跟踪品种为非保本型产品，在极端情况下，可能存在无法完全回收本金的情形；经济、政策等诸多内外因素可能会造成基金的市场风险，影响基金收益水平等。 投资评级系统说明 以报告发布日后的6－12个月内，所评股票/行业涨跌幅相对于同期市场指数的涨跌幅度为基准。 免责声明 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格，作者具有中国证券业协会注册分析师执业资格或相当的专业胜任能力。 本报告仅供财信证券股份有限公司客户及员工使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发送，概不构成任何广告。 本报告信息来源于公开资料，本公司对该信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本公司对已发报告无更新义务，若报告中所含信息发生变化，本公司可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司及本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此作出的任何投资决策与本公司及本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人（包括本公司客户及员工）不得以任何形式复制、发表、引用或传播。 本报告由财信证券研究发展中心对许可范围内人员统一发送，任何人不得在公众媒体或其它渠道对外公开发布。任何机构和个人（包括本公司内部客户及员工）对外散发本报告的，则该机构