聚辰股份机构调研纪要

根据最新机构调研纪要，聚辰股份2026年前三季度经营情况良好，第三季度扣非净利润大幅增长111%，单季度营业收入和扣非净利润均创历史新高。主要增长动力包括服务器应用市场需求提升、新型DDR5内存模组商用化以及高可靠性存储芯片市场份额提升等因素。这些积极因素表明公司在当前市场环境下展现出较强的增长潜力。

随着Agentic AI工作流的发展，服务器领域CPU配置权重将显著提升，预计CPU与GPU配比将从1:8大幅提升至1:1甚至更多。这一趋势将直接带动DDR5内存模组及配套DDR5 SPD芯片需求大幅增加，为聚辰股份提供重要增长机遇。公司产品与该趋势高度契合，有望受益于行业结构性变化带来的市场空间拓展。

下一代服务器CPU将支持16通道内存，AMD已发布支持16通道的EPYC 9006系列CPU，并计划2027年推出支持24通道的CPU。这一技术演进将显著增加每台服务器所需DDR5内存模组及配套SPD芯片数量，为聚辰股份SPD业务带来更广阔发展空间。公司需积极把握这一技术变革带来的业务增长窗口期。

SOCAMM2和LPCAMM2新型DDR5内存模组每根需配套使用1颗DDR5 SPD芯片，新型模组的商用化将为DDR5 SPD市场带来更广阔发展空间。聚辰股份作为行业领先企业，可积极拓展与新型模组供应商的合作，抢占市场先机。这一业务模式有助于公司进一步丰富产品结构，提升市场竞争力。

聚辰股份持续扩大研发投入，前三季度累计研发投入1.85亿元，同比增长26.21%，为历史同期最高水平。高研发投入有助于公司提升技术实力，丰富业务结构，增强综合竞争力。但需关注研发投入的效率与成果转化问题，以及市场竞争加剧可能带来的压力。研发投入的持续增长也需平衡短期盈利能力。