建投能源机构调研纪要

公司经营情况

2026年前三季度，河北建投能源实现营业收入149.73亿元，同比下降9.16%；净利润7.00亿元，同比下降55.77%。控股运营发电企业完成发电量356.69亿千瓦时，同比下降8.62%；售热量4,394.13万吉焦，同比提高1.23%。发电机组平均利用小时数2,859小时，同比降低304小时；综合结算电价423.02元/兆瓦时，同比降低2.80%；平均综合标煤单价738.56元/吨，同比提高6.90%。

业绩下滑原因

业绩下滑主要受新能源发电替代效应增强、市场化交易电价下行等因素影响，导致电量和电价同比均下降。同时，自7月以来国内煤炭产量收缩、供需紧张导致煤价大幅上涨，公司经营承压。

三季度电量下降原因

三季度电量下降主要受区域新能源发电替代以及河北南网新增煤电机组集中投产等因素影响。

煤炭市场应对措施

面对7月以来煤炭价格上涨，公司采取以下措施：1）电量营销与燃料采购“两端”精细化管理，调整电量交易策略；2）争取增加长协煤兑现，补充煤源，优化采购结构；3）推进机组节能降耗，提升能效与灵活性；4）强化全面预算与成本管控。

四季度煤炭市场展望

预计四季度国内动力煤市场将呈现供给偏紧可控、需求季节性抬升、煤价高位震荡的运行态势。

冀北电网现货交易

目前冀北电网开展现货交易事项正在推进中。

容量电价政策及获取情况

2026年1月1日起，河北省煤电容量电价由100元/千瓦提升至165元/千瓦，按机组最大出力给予补偿，与电量交易电费按月结算。

“十五五”期间发展思路

公司将以新型电力系统为导向，推进多元化、融合化、绿色化转型。“以火为基，以新为翼”，聚焦电能量、灵活性及民生供热价值，做优做大清洁煤电、新能源与供热三大主业，发展储能、虚拟电厂等新业态。具体规划包括：1）煤电方面，推进等容量替代项目，如西柏坡1×100万千瓦热电联产项目；2）新能源方面，重点开展外电送冀、煤电+新能源融合、风光一体化等项目，参股唐山50万千瓦海上风电项目；3）储能方面，布局峰谷差大、负荷充足区域储能项目，推进临城抽蓄项目核准。

参、控股火电及新能源业务进展

火电项目方面，控股的西柏坡电厂四期工程、任丘热电二期项目计划2026年底投产；参股的秦电、沧东电厂三期、定州电厂三期项目已分别于2026年1月和7月投产。新能源开发方面，并网光伏容量70.65万千瓦，在建项目容量83.65万千瓦；定州独立储能项目已投产；抽蓄项目推进核准；参股的海上风电项目预计年内并网发电。

利润分配展望

公司持续实施积极现金分红，2024-2026年度分红比例提升至50%。2026年中期分红每10股0.5元（含税），预计分红10,171.88万元，体现回报投资者信心。未来将继续提升业绩和可持续发展能力，优化利润分配政策。