半导体生产设备公司业绩及预测

Mizuho Securities 给予 Disco (6146) "买入"评级，目标价 ¥47,000。报告对 Disco 2025财年第三季度（FY3/26）的业绩表示积极看法，认为其确认了公司在先进封装领域的领先地位，且新需求推动了盈利增长。报告指出，尽管 Advantest 等半导体设备股估值过高，但 Disco 作为 3D 封装技术的领先者，有望享受高估值。公司预计 FY3/26 第三季度 3D 封装出货额环比增长 5%，达到 ¥101.6亿，其中逻辑芯片应用出货额有望创纪录。报告强调，尽管 HBM 应用出货额可能下降，但 AI 相关和 CoWoS 应用将推动整体增长，CoWoS 出货额预计在 FY3/26 下半年超过 HBM。Mizuho Securities 认为 Disco 的盈利有望在 HBM 和 CoWoS 应用持续增长的情况下恢复。关键数据：

• FY3/25 预计营收 ¥412.32亿，净利润 ¥11.47亿；
• FY3/26 预计营收 ¥396.00亿，净利润 ¥11.41亿；
• FY3/27 预计营收 ¥501.00亿，净利润 ¥15.14亿。
  核心指标：市值 ¥611.53亿，EPS 预计 ¥1.514，ROE 19.7%。
  研究结论：看好 Disco 在先进封装领域的增长潜力，认为其未来出货额有显著提升空间。