【中泰汽车】🐮
#🎯业绩2026前三季度营业收入18.17亿元,同比+55.71%;归母净利润3.87亿元,同比+270.54%;2026Q3营业收入6.65亿元,同比+69.93%;归母净利润1.13亿元,同比-17.37%;
#🎯业绩解读
前三季度毛利率约54.02%,同比约-5.73pct,我们认为主要是新产线、备货、供应链扩张的成本前置。研发费用大幅增长系持续加大具身智能领域研发投入,尤其具身大模型相关模型研发与算力投入大幅增长,以及扩充研发团队、持续开展新产品研发。此外销售和财务费用及汇率扰动对利润形成压力。
#🎯研发加码具身智能大脑 宇树26Q3研发费用1.27亿元,同比+249.6%(费用率19.1%、+9.8pct),环比接近翻倍(单季≈上半年1.36亿的总和)。前三季度研发费用率14.47%,同比+6.74pct。IPO募集资金到账后货币资金73.54亿元,募投资金50%投入方向为具身大模型,本体龙头重点补大脑短板,#其研发投入将直接拉动上游数据采集、算力等配套需求。