2025年第四季度MSCI私人资本基准摘要

核心观点与关键数据

私募市场概况
2025年中期，私募市场进入不同预期环境，信贷市场压力加剧投资者对精准投资洞察的需求。MSCI通过创新数据和方法，如私募股权和信贷持仓数据指数、每日信贷指数等，提升行业透明度和决策支持能力。

策略表现

• 风险投资：2025年表现最佳，全年回报22.0%，Q4达7.2%，主要受后期公司估值改善推动。
• 私募股权：整体表现温和，Q4回报2.0%，全年10.1%，受持有期延长和退出环境挑战制约。
• 信贷：全年稳定回报9.8%，浮动利率贷款传导高利率至借款人。
• 不动产：延续2021年以来的疲软，Q4再跌，落后于公开市场地产。

资产表现

• 不动产细分：基础设施表现突出（年回报12.8%），五年累计收益60%；自然资源次之（66%）；商业地产五年仅增17%，落后于公开市场。
• 私募股权持仓：全球年回报13%，欧洲地区领先（21%），亚太科技板块异军突起（53%）。
• 估值指标：私募股权退出倍数创十年高位（13.2x EBITDA），但交易量低迷，分配率仍受压制。

资本流动

• 净现金流：2025年逐步改善，分配与投入持平，但投入持平至下降，改善主要源于资本约束而非释放。
• 可投资资金：Q4降至十年最低，但新基金募集疲软是主因，半流动性及常青基金分流部分资金。

新指数发布

• 信贷每日指数：捕捉市场波动，如3月显示信贷压力。
• 常青基金月度指数：反映半流动性产品表现，对GP和投资者带来新挑战。

研究结论

私募市场进入调整期，风险投资和基础设施是亮点，但信贷和商业地产仍承压。资本流动改善有限，新指数工具将助力投资者应对市场变化。2026年一季度表现将反映公开市场波动及常青基金挑战对私募估值的影响。