贵金属日报：地缘风险显著升温 贵金属延续弱势

市场分析

• 地缘政治：美国副总统万斯致信伊朗最高国家安全委员会秘书雷扎伊，试图重启谈判以避免未来对伊朗的打击。伊朗已收到信函但尚未回应，并强调美国必须满足其提出的七项条件。美军中央司令部司令布拉德·库珀向特朗普汇报了针对伊朗的军事行动选项，美方同时推动外交接触。
• 经济数据：美国第三季度实际GDP年化季环比增长3.4%，超出预期；9月核心PCE物价指数同比升3.1%，环比升0.3%，均符合预期；上周初请失业金人数下降1000人至19.4万人，低于预期。

期货行情与成交量

• 沪金：主力合约开于871.72元/克，收于867.26元/克，变动-0.02%；夜盘开于864.58元/克，收于860.70元/克，下跌0.76%。
• 沪银：主力合约开于13130.00元/千克，收于12682.00元/千克，变动-2.52%；夜盘开于12533元/千克，收于12388元/千克，下跌2.32%。

美债收益率与利差监控

• 美国十年期国债利率收于5.05%，变动0.06%；十年期与两年期利差为0.38%，变动0.09%。

上期所金银持仓与成交量变化情况

• 沪金：多头减少1603手，空头增加1342手；总成交量231235手，减少5.40%。
• 沪银：多头减少1235手，空头增加5668手；总成交量899142手，增加25.82%。

贵金属ETF持仓跟踪

• 黄金ETF持仓为1041.083吨，下降2.28吨；白银ETF持仓为15541.85吨，持平。

贵金属套利跟踪

• 期现价差：黄金国内溢价-7.16元/克，白银国内溢价-67.00元/千克。
• 金银比价：上期所金银比价68.39，变动2.57%；外盘金银比价75.26，变动0.37%。

基本面

• 上海黄金交易所T+d市场：黄金成交量为19404千克，减少25.48%；白银成交量为511330千克，增加51.97%。黄金交收量为11872千克，白银交收量为4140千克。

策略

• 黄金：中性。市场风险情绪升温，美股科技权益下跌，压制市场风偏，黄金投资需求或减弱，预计价格以震荡为主。
• 白银：中性。下跌逻辑与黄金类似，预计价格同样维持震荡格局。
• 套利：暂缓。
• 期权：暂缓。

风险

• 海外流动性风险，投机头寸持续离场。

图表

• 图1：美国十年期国债收益率。
• 图2：10-2年期利差。
• 图3：上期所黄金成交量。
• 图4：上期所白银成交量。
• 图5：黄金国内溢价。
• 图6：白银国内溢价。
• 图7：上期所黄金库存。
• 图8：SHFE上期所白银库存。
• 图9：金银比价。
• 图10：上海黄金交易所Au（T+D）交收量。

分析研究员

• 陈思捷、师橙、封帆。

联系人

• 蔺一杭。

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