天风机械康斯特2026年三季报业绩交流

一、核心业绩指标
2026年前三季度，公司营收4.56亿元（同比增15.7%），归母净利润1.13亿元（同比增20.3%），扣非归母净利润1.07亿元（同比增21.2%）。国际市场营收2.4亿元（同比增24.5%），其中美国区域增46.6%，欧洲等区域增12%，亚洲及大洋洲降2%；国内市场营收2.16亿元（同比增10%），第三季度降5.7%。校准测试仪器收入4.44亿元（同比增18.2%），数字化平台收入849万元（同比降39.6%，主因客户预算收紧）。综合毛利率65.59%（微降0.2%，主因关税下降），研发费用6198万元（同比增7.5%）。

二、业务发展与布局

1. 海外业务：产品以中小仪器为主，主打高可靠性，通过新加坡运营中心规避美国关税（外销占比43.5%），美国市场直接发货并需美国NISA证书。
2. 国内业务：重点拓展民企市场（占比18.9%，主要客户为仪器仪表行业，民企更看重产品品质），原国央企客户拓展难度大。
3. 压力传感器业务：新建产能观测平台已投用，半自动化产线建设中，目前用于替代进口，目标高端市场，暂未大规模贡献收入。
4. 数字化平台业务：受AI冲击及客户计划延后影响收入下滑（同比降39.6%），团队调整后聚焦融合硬件的智慧实验室解决方案，预计1-2年恢复。

三、风险与关注

1. 宏观经济及国内招标制度影响国内业务增速，国央企拓展难度大。
2. 海外业务受关税政策波动影响，美国关税合规需持续应对。
3. 压力传感器验证周期长，大规模贡献收入时间不明确。

四、后续展望
2026年全年目标未明确，预计四季度稳定，年初目标有望达成。2027年营收增速预计与近年持平，依托产品力优势，国内外业务共振可期。