26Q3非银板块公募持仓分析：公募持仓观察：保险仓位小幅修复，券商及互金配置比例集体调降

2026年三季度末公募基金对非银金融行业持仓为0.87%，环比下降0.11个百分点，相比沪深300行业自由流通市值低配8.04个百分点，环比扩大0.74个百分点。保险板块持仓小幅修复，券商及互金板块配置比例集体调降，非银板块景气度持续上行，行业配置价值逐步凸显。

保险板块持仓为0.46%，较Q2末提升0.03个百分点；动态PEV估值为0.57x，较Q2末提升0.02x。人保和太保受增持，平安、国寿和新华减持。保险板块整体呈现小幅修复态势，但低配幅度仍较大，未来可能受益于市场环境改善。

券商及互金板块持仓为0.35%，较Q2末减少0.15个百分点，同比减少0.39个百分点。券商行业（中信II指数）估值为1.17xP/B（静态），较Q2末为1.30xP/B。东方财富和同花顺持仓占比分别下降0.02和0.01个百分点。大中型券商中，银河、招商等获增持，中信、国泰海通等遭减持。

当前公募基金对非银板块持仓处于相对低位，低配幅度较大，主要集中于保险板块的小幅修复，而券商及互金板块配置比例明显调降。非银板块景气度持续上行，但整体估值仍具吸引力，行业配置价值逐步凸显。

研报提示的主要风险包括宏观经济不及预期、政策趋紧可能抑制行业创新、市场竞争加剧等。这些因素可能影响非银板块的长期表现，需密切关注市场环境变化及政策动向。