天成自控业绩点评报告：主业放量带动利润改善，乘用车与航空布局拓展空间

公司2026年前三季度业绩表现亮眼，营收同比增长20.63%至22.38亿元，归母净利润同比增长65.32%至0.83亿元，扣非归母净利润同比增长98.49%。业绩增长主要得益于业务订单增加、产品销量提升及销售毛利额增长。

核心业务板块表现：

1. 乘用车座椅：作为公司第一大业务板块，收入同比增长51.22%至7.88亿元，占主营业务收入比重52.19%。主要受益于上汽、东风、蔚来等前期定点客户项目稳定出货，同时新增多个项目定点，未来增长可期。
2. 工程机械与商用车座椅：收入同比增长26.64%至5.80亿元，占主营业务收入比重38.40%。行业复苏与客户结构优化共同支撑板块增长，公司已进入卡特彼勒、一汽等主机厂供应体系。
3. 航空座椅：收入同比增长12.5%至1.28亿元，占主营业务收入比重8.44%。依托英国子公司AcroAircraftSeatingLimited切入全球市场，已获得波音、空客供应商资质，并逐步开拓eVTOL航空座椅市场。

业绩驱动因素：

• 订单放量带动盈利弹性释放，扣非归母净利润同比增长98.49%，反映经营质量持续优化。
• 产品结构优化及规模效应逐步增强，盈利能力仍具备进一步改善空间。

中长期看点：

• 航空业务国际化布局打开新增量空间，海外资质、客户资源与低空场景拓展构成看点。
• 传统优势业务继续夯实基本盘，工程机械和商用车行业复苏支撑板块稳健扩张。

风险提示： 汽车行业竞争加剧、宏观波动、客户集中风险、跨国经营管理风险、汇率波动风险。