计算机行业周报国产模型迭代与出海并行，物理AI加速落地

市场回顾

过去一周，上证综指下跌0.69%，创业板指下跌3.18%，沪深300指数下跌1.57%，而计算机（申万）指数上涨5.21%，跑赢主要指数，位列全行业第1名。

周观点

1. 国产大模型持续更新：

   • DeepSeek：DeepSeekV4.1Flash更新至V4.1-Flash-1017版本，在基准测试中取得提升，缩短任务运行时间和输出长度，并通过自反馈强化学习技术提升项目构建能力。上周全球调用量达33.6万亿Token，环比增长801%，位居第一。
   • MiniMax：发布新一代Flash模型M3.1Flash，在Agentic任务、编程、ComputerUse及网络安全能力等方面实现代际提升，线上推理速度提升近3倍，使用成本降低70%。Pro版本即将推出。
   • 月之暗面：推出KimiK3.1系列首个模型K3.1Pro，参数达3万亿级，支持100万上下文，在代码、Agent和知识类基准上达到或接近最强闭源模型水平，Terminal-Bench4.0得分65.7%，超过GPT-6Astra。

2. 国产模型出海步伐加速：

   • DeepSeek与MiniMax完成相关登记手续，走通大模型开源发布及海外授权的合规流程，海外用户呼吁更多中国开源大模型跟进出海。

3. 物理AI落地提速：

   • 黄仁勋称下一波浪潮是物理AI，AI工厂部署最快缩至14天。宇树科技创始人王兴兴表示，物理AI可能在未来1-2年内迈过关键挑战，商业服务落地将比家庭、工业领域更快。马斯克认为人形机器人赛道将成为全球最大产业。

投资建议

建议关注：

1. 国产AI芯片：寒武纪、海光信息、芯原股份等；
2. 超节点整机：中科曙光、浪潮信息、中兴通讯、紫光股份、华勤技术等；
3. 算租/AIDC：协创数据、宏景科技、润建股份、利通电子、盈峰环境、行云科技、盛视科技等；
4. 核心配套：华丰科技、杰华特、盛科通信、澜起科技、申菱环境、鸿日达、高澜股份、川环科技、飞龙股份、欧陆通、中恒电气等。

风险提示

下游景气度不及预期；政策推进不及预期；技术创新不及预期、行业竞争加剧。