特一药业002728调研纪要

2026年前三季度，特一药业营业收入6.24亿元，同比下降9.87%；净利润4944.97万元，同比下降24.18%。核心产品止咳宝片受上半年需求回落及市场管控影响，销量同比下降26.93%，但三季度已基本恢复至去年同期水平。公司梯队产品前三季度收入完成约7900万元，目标完成率66%，2027年预计增长25%以上。

核心产品止咳宝片受上半年需求回落及市场管控影响，销量同比下降26.93%，但三季度已基本恢复至去年同期水平。公司梯队产品前三季度收入完成约7900万元，目标完成率66%，2027年预计增长25%以上。渠道库存方面，止咳宝片库存约21天周转量，梯队产品库存合理。

营销体系改革短期导致销量放缓，但三季度已逐步恢复，市场秩序趋于稳定。公司采取积极分红政策，未来三年每年现金分红不低于可分配利润的50%，销售费用同比减少，未来将优化预算分配。终端合作模式差异化，线上O2O势能强劲，动销规划以核心产品带动梯队品种协同销售。

秋冬季计划通过供应储备、渠道深化、终端促销及品类组合销售应对呼吸道疾病高发。公司梯队产品前三季度收入完成约7900万元，目标完成率66%，2027年预计增长25%以上。铺货渠道涵盖线上电商、线下药店及第三终端，其中基层医疗机构覆盖率约1.5%。

核心产品止咳宝片受上半年需求回落及市场管控影响，销量同比下降26.93%，但三季度已基本恢复至去年同期水平。营销体系改革短期导致销量放缓，但三季度已逐步恢复，市场秩序趋于稳定。公司梯队产品前三季度收入完成约7900万元，目标完成率66%，2027年预计增长25%以上。