金融业信用月报要览：保监会就《保险资产负债管理监管办法》公开征求意见

12月 15日，保监会就《保险资产负债管理监管办法》（以下简称“征求意见稿”）征求行业意见。保监会拟将强化资产负债管理监管硬约束，并对保险公司进行综合评级，分类监管：对于A类公司给予资金运用和保险产品等各方面的政策支持；对于C类，采取风险提示、监管谈话、下发监管函、进行专项现场检查等措施，并禁止开展重大股票投资和上市公司收购；对于D类，采取责令调整业务结构、限制业务范围或增长速度、在一定期限内禁止申报新产品等措施。金融业信用月报要览：保监会就《保险资产负债管理监管办法》公开征求意见东方金诚认为：征求意见稿将对大中小型险企产生的影响将有所差异：对于经营稳健、资产负债风险管控能力较好的大型险企影响不大。对于部分业务激进扩张的中小险企，其过度依赖于金融市场进行激进资产配置和负债管理的模式将难以为继。征求意见稿将给保险行业风险管理带来多方面的改变： 1）保险公司将加强账户精细化管理，更加重视成本收益匹配，减少激进的业务策略和投资，增强核心竞争力； 2）保险公司将主动调整资产负债期限匹配，加强现金流匹配管理，提高流动性风险应对能力； 3）保险公司将进一步控制业务杠杆，增强偿付能力充足水平，提升整体风险管理能力，推动行业回归保障本源。 动态二：保监会就《保险资产负债管理监管办法》公开征求意见，将有利于提升保险公司资产负债匹配性，提升整体风险管理能力影响 征求意见稿将对大中小型险企产生的影响将有所差异 由于险企资产负债管理水平良莠不齐，资产负债管理体系差异较大，征求意见稿对其经营的影响也有较大的差异，保险机构经营规范程度将会提高。第一，对于经营稳健、资产负债风险管控能力较好的大型险企，征求意见稿对其影响不大。第二，对于“短钱长配”、产品定价与资产管理“两张皮”的部分业务激进扩张的中小险企，征求意见稿的出台将对其投资有所限制。随着征求意见稿的实行，市场上部分险企过度依赖于金融市场进行激进资产配置和负债管理的模式将难以为继。同时，其激进扩张所带来的潜在资产和负债期限不匹配的风险，也将得到缓解和遏制。 征求意见稿将给保险行业风险管理带来多方面的改变 征求意见稿进一步明确了资产负债管理的基本要求、监管框架、评级方法以及对应的差别化监管措施，从长期经济价值、中期盈利能力、短期流动性和偿付能力底线等多个维度，综合评估险企的资产负债匹配状况和管理能力,对保险业风险管理将带来的变化可以归结为：保险公司将加强账户的精细化管理，开展业务将更加重视成本收益匹配，减少激进的业务策略和投资，增强核心竞争力。保险公司将主动调整资产负债期限匹配，加强现金流匹配管理，提高流动性风险应对能力。保险公司将进一步控制业务杠杆，增强偿付能力充足水平，提升整体风险管理能力，推动行业回归保障本源。12 3分析师：徐基伦 郄亚美 李柯莹 王佳丽 李磊 朱萍萍 电话：010-62299800邮箱：dfjc-jr@coamc.com.cn东方金诚金融业信用月报 ——2017年12月敬请阅读文末免责条款 2017年12月市场发行情况（12/01～12/31)单位：亿元细分类别本期新增本年累计商业银行21143.9 210371.9 证券公司229.0 6721.4 保险公司0.0 35.0 租赁公司71.5 2059.1 资产管理公司3.0 506.0 其他金融机构40.0 655.0 可转债--合计21487.4 220348.4 金融业务部徐基伦 郄亚美 李柯莹 王佳丽 李磊 朱萍萍dfjc-jr@coamc.com.cn电话：010-62299800传真：010-65660988地址：北京市西城区德胜门外大街83号德胜国际中心B座7层100088敬请阅读文末免责条款东方金诚金融业信用月报（12月）【金融机构债务融资工具发行情况】12月，市场共发行金融机构债务融资工具2775只，共计21487.4亿元，发行数量与发行规模总体相当；其中同业存单发行规模为20745.9亿元，发行规模较上期增长11.16%。本月，商业银行金融债券和二级资本债发行数量与较上月均减少2只，整体发行规模降幅明显；证券公司及租赁公司债券发行数量及规模较上月有所下降。本月包括大同银行、眉山农商行等18家银行首次发债，主体级别集中在A-~A+之间；其他金融机构方面，山钢金控、国盛金控及连云港金控首次发债。【金融机构信用观察】本月包括江苏江南农商行、江苏兴化农商行等7家银行业金融机构主体级别上调；本月山东威海农商行信用评级展望由稳定调整为负面。广发银行惠州分行因违规担保被处罚，强监管背景下的重处罚，有利于抑制金融乱象。信托行业监管趋严，12月受处罚信托公司数目为全年最多。【行业动态点评】动态一：银监会就《商业银行流动性风险管理办法（修订征求意见稿）》征求意见，中小银行流动性管理压力加大。动态二：保监会就《保险资产负债管理监管办法》公开征求意见，将有利于提升保险公司资产负债匹配性，提升整体风险管理能力。动态三：银监会发布《关于规范银信类业务的通知》，加强“银信类”业务监管。 Part01金融机构债务融资工具发行情况 本月金融机构债务融资工具发行总量与上月相当，其中同业存单发行量仍保持强劲势头12月，市场共发行金融机构债务融资工具2776只，共计21488.4亿元，发行数量与发行规模总体相当；其中同业存单发行规模为20745.9亿元，发行规模较上期增长11.16%。本月，商业银行金融债券和二级资本债发行数量与较上月均减少2只，整体发行规模降幅明显；证券公司及租赁公司债券发行数量及规模较上月有所下降，其中证券公司债及次级债减少较为明显。其他金融机构方面，平安财险计划发行35亿元资本补充债；陕西金融资管发行3亿元债转股专项债，票面利率5.70%；连云港金控、山钢金控和国盛金控分别发行1亿元PPN、4亿元和20亿元的非公开公司债，票面利率分别为6.30%、6.80%和6.30%；中航资本发行16亿元的超短融，票面利率5.55%。单位：单、亿元数据来源：Wind、中国货币网、中国债券网，东方金诚整理债券类型2017年12月2017年11月2017年累计2016年期数规模期数规模期数规模期数规模商业银行债券275121143.9273720026.427186210371.9316616136156.8商业银行普通金融债券51177215723902633672商业银行二级资本债券152811711481264804.23912273.5同业存单273120745.9271318663.426988201665.716462130211.3证券公司债券1122934652.92826721.42255438.7证券公司债券49316285.11303269.6611603证券公司次级债1108149841723.6731846.1证券公司短期融资券37036219392601178.6证券公司短期公司债券3567156.8491336.231811租赁公司债券871.5201631662059.11071071.3其他金融机构债券（不含可转债）644335681197621492合计277621488.4279420877.327702220349.4317010144158.8 本月18家银行首次发债，除1家为城商行外，其余均为农村商业银行数据来源：Wind、中国货币网、中国债券网，东方金诚整理。发行人评级级别数据时点注册资本总资产贷款总额存款总额净资产净利润不良率资本充足率特点（根据公开资料整理）大同银行AA20166.49349.21174.83322.2017.532.111.1712.58实际控制人为大同市政府；资本充足性良好。湖北十堰农商行AA-201614.23271.67143.59188.6623.143.052.3012.121.存贷款业务在区域内具有较强的竞争优势；2.受信贷及资金的稳步发展，整体盈利水平良好；3.资产质量面临一定下行压力。眉山农商行2017.98.69257.52116.46231.5517.542.663.4013.12昆明西山农联社A+20166.59185.38128.44165.0616.530.283.9811.221.存贷款业务在区域内份额较高；2.资产质量整体不佳；3.负债主要以存款为主，且定期储蓄存款占比较高，存款稳定性较强；4.受息差收窄及资产质量下行，整体盈利能力不强。日照岚山农商行2017.35.07115.3562.7198.478.650.433.0112.40云南弥勒农商行2017.63.22114.9571.06102.0210.880.412.8913.35楚雄农联社20163.66110.2156.45100.917.020.942.6912.76吉林珲春农商行2017.65.50109.0858.7979.8512.511.841.97-安徽萧县农商行2017.94.4093.3945.0283.385.670.223.4411.27什邡市农联社20164.1888.5432.3869.025.380.344.9314.03本月18家银行首次发债，包括大同银行、眉山农商行等，主体级别集中在A~A+；发债银行除少数银行资产质量相对较好外，其余商业银行资产质量整体较差，盈利水平一般。单位：亿元、% 本月18家银行首次发债，包括大同银行、眉山农商行等，主体级别集中在A~A+；发债银行除少数银行资产质量相对较好外，其余商业银行资产质量整体较差，盈利水平一般。数据来源：Wind、中国货币网、中债券网，东方金诚整理。发行人评级级别数据时点注册资本总资产贷款总额存款总额净资产净利润不良率资本充足率特点（根据公开资料整理）安徽霍邱农商行A2017.94.65114.5758.76103.186.500.314.5612.411.存贷款业务在区域内市场份额 较高；2.资产规模相对较小，在40~115亿元之间，盈利水平一般；3.信贷质量整体较差；4.整体资本充足率良好，但部分商业银行资产充足率已低于监管要求。通化农商行2017.65.5096.1339.5662.017.580.432.2712.07赤峰红山区农联社20161.8069.5844.8160.403.600.186.589.39四川青神农商行2017.91.7156.7426.0550.054.280.453.8213.85河南汤阴农商行2017.92.1054.8025.0746.213.540.273.9212.31长顺农联社20162.5341.7728.3934.934.290.332.9815.46德庆农联社2017.92.91-------赤峰松山农商行A-20163.8687.8753.9778.595.840.716.9511.30单位：亿元、%本月18家银行首次发债，除1家为城商行外，其余均为农村商业银行 数据来源：Wind、中国货币网、中国债券网，东方金诚整理。本月山钢金控、国盛金控及连云港金控首次公开发债，其中山钢金控及国盛金控主体级别分别为AA和AA+单位：亿元、%类型主体名称企业主要信息（根据公开资料整理）发债信息（根据公开资料整理）其他金融机构山钢金控1.2015.9.9成立于深圳，注册资本金20亿元，是山东钢铁集团有限公司全资子公司；2.拥有全资公司8个，控股公司4个，参股公司32个，主要从事融资租赁、普惠金融、资产管理、投资银行、海外平台等业务；3.2016年山钢金控实现营业收入40亿元，利润总额9000万元。发债规模：4亿元；发债类型：私募债；发债期限：3年；债券担保人：山东钢铁集团。国盛金控1.截至2016年末，公司资产总额为259.31亿元，净资产为115.73亿元；2016年实现营业总收入16.42亿元，净利润4.99亿元；2.公司2012年在深交所上市（002670），于2015年确立全新