海光信息机构调研纪要

2026年前三季度，海光信息实现营业收入149.55亿元，同比增长57.58%；归母净利润28.47亿元，同比增长45.12%，剔除股份支付后净利润同比增长76.90%。第三季度单季营收58.56亿元，同比增长45.46%；单季归母净利润10.48亿元，同比增长37.90%。业绩增长主要受益于国内高端芯片需求攀升，CPU与DCU双芯产品持续放量。

利润增速低于营收增速的主要原因是本期股份支付费用同比增加，对账面利润形成扰动。剔除股份支付影响后，盈利增长弹性明显提升。

三季度毛利率环比提升主要来自产品结构变化及上游原材料采购统筹管理、成本管控优化。毛利率同比变化是阶段性订单结构、不同品类产品交付节奏叠加形成的综合结果，属于正常波动。长期来看，公司将通过新产品迭代、成本端精细化管控、拓展高价值行业场景等路径优化毛利率。

最近两个季度合同负债减少主要系公司根据合同约定完成了相关产品的交付。客户支付预付款并非普遍结算方式，而是部分客户基于特定项目安排支付。

公司存货主要由原材料、在产品、产成品构成；预付账款主要是面向上游产能、关键原材料的备货及产能锁定相关款项。公司持续动态优化库存结构，管控存货规模，加快存货周转，平衡稳定交付和资产周转效率。

研发费用同比增幅较大，除股份支付之外，主要与新一代DCU、CPU产品的开发支出及核心研发团队扩充相关。相关投入面向未来产品迭代与技术竞争力建设，符合公司长期研发投入规划。

DTK软件栈、算子库、迁移工具链版本迭代持续推进，对国内主流大模型的适配、性能调优工作有序开展。客户模型迁移的工作量、调优周期、迁移成本整体呈现持续改善趋势。

公司关注近期股价波动，将持续聚焦主业，稳步推进产品研发、市场拓展与生态建设，同时持续严格做好信息披露工作，保持投资者沟通渠道畅通。

中长期战略核心是坚持CPU+DCU双芯协同，持续做强自主通用算力底座。硬件上持续迭代芯片产品谱系，覆盖从边缘、中端到高端的算力需求；软件上持续完善DTK全栈软件栈。生态层面的长期目标是持续做大光合开放生态，推动形成标准化、可复用、高兼容的算力平台，吸引更多模型、软件、应用厂商基于海光算力开展开发与落地。

异构算力方面，公司以通用算力底座为核心，秉持开放协同的理念，积极和各类算力主体、平台厂商开展对接兼容，支持异构算力集群的调度、互联与统一管理，通过软件栈层面的适配调度能力，支撑多样化算力混合部署，匹配客户复杂的混合负载需求。