海光信息机构调研纪要

核心观点与关键数据

海光信息技术股份有限公司在2025年三季度延续了上半年增长态势，实现营业收入40.26亿元，同比增长69.60%。公司毛利率保持稳定，三季度综合毛利率为60.03%，与上半年基本持平。合同负债达28.00亿元，存货余额65.02亿元，反映市场需求旺盛且公司持续备货。

重大事项进展

1. 换股吸收合并中科曙光：尽职调查有序开展，后续需董事会审议、监管核准及信息披露。
2. 开放CPU互联总线协议(HSL)：旨在打通产业链协同堵点，提升算力效率，推动行业统一标准制定。

产品与应用进展

1. DCU产品：以GPGPU架构为基础，兼容"类CUDA"环境，支持主流AI框架，已与国内外主流大模型全面适配，实现无缝部署。
2. 生态适配：依托海光生态合作组织，完成1.5万个软硬件适配，推出1.5万个联合解决方案，覆盖多个行业。

研发与投入

1. 研发投入：前三季度研发投入29.35亿元，同比增长35.38%，三季度累计研发投入12.24亿元，同比增长53.83%。
2. 研发方向：加大研发投入，加速产品迭代，深化前沿计算架构布局，推动软硬件生态深度融合。

战略与激励

1. 股权激励计划：设定2025年至2027年高增长业绩目标，考核指标分为公司层面和个人层面，旨在激发团队积极性。
2. 实现路径：加大研发投入，深化行业市场渗透，推动资源整合降本增效，提升内部管理效率。
3. 发布考量：绑定核心团队，推进业务突破，绑定员工利益与公司长期价值，助力可持续发展。