半导体、工业AI实现高增，26Q3业绩超预期

奥普特2026年Q3营收4.82亿元，同比+46.24%，环比提速，Q1-3营收13.86亿元，同比+36.95%。半导体收入2.02亿元（同比+257.47%），锂电收入3.79亿元（同比+47.26%），汽车收入0.66亿元（同比+80.97%）。存货6.18亿元，同比+148.66%，反映新接订单快速增长。Q3归母净利润0.61亿元，同比+66.88%；扣非后归母净利润0.55亿元，同比+75.54%，净利率/扣非归母净利率分别为14.70%/11.48%，同比提升。研发费用率下降明显（-6.83pct），因研发重心转向工业AI平台。

半导体业务收入同比+257.47%，主要受益光模块需求爆发和设备国产替代。视觉+运控产品应用于多个环节，精密度要求高，新增和存量客户订单增长构筑新成长曲线。未来半导体行业将持续受益于国产替代和高端制造需求，光模块等领域有望保持高增长。

报告重点分析了奥普特的3C、半导体、锂电、汽车四大下游业务，以及新兴的工业AI业务。3C业务平稳增长，半导体业务高速增长，锂电和汽车业务保持较快增速。工业AI业务依托千万级数据积累，AI方案收入同比+157.02%，覆盖多领域，并布局“AI+机器人”协同系统。

奥普特整体业绩表现强劲，营收和利润均实现高速增长，半导体和工业AI业务成为主要增长引擎。公司研发重心转向工业AI平台，期间费用率下降明显。未来几年营收和利润预测保持较高增速，EPS和PE预计逐步下降。

研报提示的风险包括下游行业需求波动、市场竞争加剧、新业务拓展不及预期。具体而言，半导体和工业AI市场竞争激烈，新业务拓展存在不确定性；下游行业需求若出现波动可能影响公司业绩增长。