天然橡胶日报：弱势回调

本研报分析了天然橡胶的行情表现、供给、需求和库存情况。报告指出主力合约短线下跌但中期仍处于上涨趋势回调，东南亚雨季扰动割胶作业，国内割胶顺利，胶价高位成本支撑强劲，远期强厄尔尼诺或引发减产预期但短期未实质化，汽车产销下滑压制出口，刚需补库逐步恢复，库存分化青岛港口去库但社会库存延续累库。

天然橡胶行业未来需关注产区天气变化，远期供应不畅预期或推升价格，需求短期改善但后续需观察，欧盟双反政策压制出口，汽车产销下滑影响橡胶需求，需持续跟踪新胶上市进度、开工率与库存变化及天气因素。

研报重点分析了天然橡胶的行情走势、产区供给情况（东南亚雨季、国内割胶）、需求端（汽车产销、开工率）以及库存变化（青岛港口、社会库存分化）。报告强调天气扰动分化、远期供应预期、需求恢复情况及库存动态是关键关注点。

当前天然橡胶市场处于短线下跌趋势延续但中期仍回调的阶段，主力合约价格19365元/吨下跌1.63%，压力位20000元支撑位18600元。供给端东南亚雨季扰动、国内割胶顺利，胶价高位成本支撑强劲，远期减产预期存在但短期未实质化。需求端汽车产销下滑压制出口，刚需补库逐步恢复，库存分化青岛去库但社会库存累库。

本研报提示需关注天然橡胶产区天气变化风险，强厄尔尼诺现象可能引发远期减产预期但短期影响有限；需求端需警惕欧盟双反政策对出口的压制，汽车产销下滑可能持续影响橡胶需求；库存方面需关注社会库存延续累库的风险，青岛港口去库与社会累库分化可能加剧市场波动。需持续跟踪各项动态变化。