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星源卓镁二季度业绩受什么影响？
二季度受奉化工厂着火及新项目量产初期良率低影响，收入未达预期，人员费用刚性，毛利率为负。预计三季度镁合金三电壳体收入将明显释放，良率提升至75%-85%，收入和毛利率环比将显著改善。
星源卓镁在车用人形机器人镁合金领域的布局如何？
公司在车用人形机器人镁合金领域布局积极，三电壳体是主要放量部件，已从单一客户（上汽）拓展至吉利、小鹏、小米、零跑等，良率从40%-50%提升至75%-85%，产品供不应求。人形机器人旋转和直线关节壳体、覆盖件用镁合金是大趋势，公司已获优必选、智元、小鹏等国内主流客户定点，海外1X（OpenAI投资）已送样且大概率定点，目标是成为主供。明年人形机器人收入预计达数千万，放量快。
星源卓镁未来成长性体现在哪些方面？
公司有望抓住汽车和人形机器人镁合金爆发机遇，从小公司成长为中型公司。车用业务方面，三电壳体已拓展至多家车企，未来车型延伸空间大，比亚迪有望切换至镁合金。远期车用镁合金用量预期达50kg/车，单车价值量2000元，总市场规模400亿。人形机器人单价超预期，国内主机厂多数已定点，单机价值量数千元，兑现更快。公司已获优必选、智元、小鹏等国内主流客户定点，海外1X（OpenAI投资）已送样且大概率定点，Figure AI和特斯拉下一代产品有望转镁合金路线，公司目标是成为主供。
星源卓镁当前市场现状如何？
部分优质零部件已见业绩拐点，提前见底，如松原安全、星源卓镁等未来成长性仍好。底部出业绩拐点且有高成长性的公司将成市场选择，星源卓镁位列零部件排序Top1，其次松原安全、继峰股份，均底部强反弹。预计2027年收入13亿，净利润1.4亿；2028年收入20亿，净利润2.7亿。估值将快速消化至16-17倍，到2028年车用市值空间65-70亿，人形机器人市值30-40亿，相比当前45亿市值具备1倍以上弹性。
星源卓镁研报中提示哪些风险？
二季度受奉化工厂着火及新项目量产初期良率低影响，收入未达预期，人员费用刚性，毛利率为负。新项目量产初期良率波动可能影响短期业绩表现。市场竞争加剧可能影响产品定价和市场份额。技术研发和产品迭代需持续投入，存在技术风险。客户集中度较高，需拓展更多客户以分散经营风险。原材料价格波动可能影响成本控制。