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瑞立科密机构调研纪要核心内容有哪些？
本次调研主要介绍了瑞立科密2026年前三季度的经营情况及业务亮点。公司产品收入结构中，铝压铸业务占比稳定，主动安全业务占比提升，高价值量EBS产品贡献增加。海外业务以“一带一路”国家为主，国内两轮车业务受行业整顿利好，收入同比增长明显。客户结构以商用车为主。未来将加速拓展乘用车、两轮车市场，布局无人矿卡、低速无人车、低空经济等前沿领域。
主动安全赛道行业发展趋势如何？
主动安全行业受益于汽车智能化、网联化趋势，市场渗透率持续提升。政策推动下，电动摩托车将强制配置ABS，预计将拉动相关企业ABS需求。重卡领域ESC、EBS、AEBS等主动安全产品被列为强制安装项目，政策落地将带来行业需求增长。同时，行业竞争加剧，头部供应商凭借技术优势受益于行业整顿，推动行业安全水平提升。
研报重点分析了哪些方向？
研报重点分析了瑞立科密的产品收入结构、海外业务布局、两轮车业务发展、客户结构以及未来规划。其中，主动安全业务占比提升是报告亮点，公司高价值量EBS产品贡献进一步增加。两轮车业务受行业整顿利好，收入同比增长明显。公司未来将加速拓展乘用车、两轮车市场，并布局无人矿卡、低速无人车、低空经济等前沿领域，与行业头部企业合作培育新兴增长点。
当前市场对瑞立科密有何判断？
当前市场对瑞立科密判断主要围绕其主动安全业务增长潜力及行业政策利好。公司铝压铸业务稳定，主动安全业务占比提升，高价值量EBS产品贡献增加。海外业务以“一带一路”国家为主，国内两轮车业务受益于行业整顿，收入同比增长明显。未来政策推动下，电动摩托车强制配置ABS及重卡主动安全产品强制安装将带来行业需求增长，公司有望受益于行业趋势。
研报提示哪些风险？
研报提示的主要风险包括行业政策变化风险，如未来主动安全产品强制安装政策调整可能影响公司业务发展。市场竞争加剧风险，主动安全行业参与者增多，市场竞争加剧可能影响公司市场份额和盈利能力。此外，海外业务拓展面临国际政治经济风险，两轮车业务受行业整顿影响存在短期出货压力。公司未来新兴业务布局也存在技术和市场不确定性风险。