瑞立科密机构调研纪要

一、公司基本情况介绍 公司副总经理、董事会秘书、财务负责人沈诗白女士简要介绍了公司基本情况、业务布局等。

二、主要问题交流情况

1. 产品布局及市场前景 公司主要产品包括气压电控制动系统（气压 ABS/ESC/EBS 等）、电控空气悬架系统（ECAS）和智能驾驶产品（AEBS），其中气压电控制动系统是主要组成部分，2024年收入89,010.07万元，占比55.63%。液压电控制动系统主要应用于乘用车市场，2024年收入14,927.70万元，占比9.33%。公司也积极拓展摩托车市场。市场前景及业务增长性主要得益于新能源与智能驾驶渗透率提升、强制安装政策推动以及摩托车市场安全需求增长。

2. 核心技术壁垒及竞争优势 公司核心技术壁垒及竞争优势包括：

• 技术优势：软件算法与场景数据优势、新能源场景适配能力、国家科技进步二等奖项目经验、多项行业标准主导及专利积累、核心部件自研自产带来的性价比与供应链可控。
• 客户壁垒：主机厂准入壁垒高、本地快速响应能力、客户粘性强。

3. 气压与液压技术壁垒及客户群

• 气压制动系统：以压缩空气为介质，制动力大，主要应用于中重型商用车，技术壁垒高，客户包括一汽解放、中国重汽等。
• 液压制动系统：以油液为介质，结构简单，主要应用于乘用车和轻型商用车，技术壁垒相对较低，客户包括零跑汽车、奇瑞新能源等。

4. 原材料采购成本控制 公司通过构建多供应商竞争体系、常态化推进商务与技术降本等措施控制原材料采购成本，包括PCB、芯片分立器件、电机电线等。

5. 研发投入及人才储备 公司高度重视研发，2024年研发费用1.16亿元，研发团队384人。公司与高校深度合作，并计划通过IPO募资引进行业人才，聚焦前沿技术领域。

6. 并购方向 公司将持续深耕底盘域控核心零部件及产品领域以及新兴战略应用领域，未来若有相关计划将及时履行信息披露义务。

7. 维稳举措 公司将以主业增长为根基，持续加大研发投入与技术迭代，同时探索低空经济等新兴领域机会。在夯实主业基础上，将以合规为前提，择机运用市场化工具，并通过透明沟通提振二级市场信心。