工业硅早评

工业硅

• 行情复盘：华东地区421#和通氧553#现货价格持平，期货主力合约SI2612上涨0.88%至8640元/吨，持仓量减少1.04万手至42.46万手。
• 基差仓单：通氧553#基差810元/吨，421#基差110元/吨，仓单数量减少226手至32336手。
• 重要资讯：多晶硅开工率延续弱势，10月产量预计不足10万吨，有机硅开工稳定，但成本端甲醇价格回落，DMC价格阴跌至14300元/吨附近，铝硅合金开工率持稳。
• 交易策略：预计11月工业硅将有规模化减量，需求下滑，价格偏震荡，新单观望，卖看跌期权若被行权转为多单需做好止盈设置。

多晶硅

• 行情复盘：N型多晶硅致密料和混包料现货价格持平，期货主力合约PS2612下跌0.64%至36435元/吨，持仓量减少0.26万手至13.95万手。
• 基差仓单：N型多晶硅致密料基差4115元/吨，仓单数量持平。
• 重要资讯：上游硅料价格对硅片成本形成支撑，硅片企业降价出货意愿弱，下游电池片采购以刚需为主，海外备货需求带来一定支撑。
• 交易策略：预计硅料价格仍处于磨底状态，待企稳后逐步分批布局多单，新单观望，期权买看涨期权轻仓持有，套保上游低比例卖出保值，下游中等比例买保。

碳酸锂

• 行情复盘：国产电池级碳酸锂下跌2350元至97000元/吨，期货主力合约LC2701上涨3.29%至97280元/吨，持仓量减少1.59万手至73.13万手。
• 基差仓单：电池级碳酸锂均价-LC2701的基差为-280元/吨，仓单数量减少151吨至20801吨。
• 重要资讯：Kodal Minerals计划在加纳Asamankese锂项目取得最高80%股权，亿纬锂能大圆柱电池已量产的工厂均处于满产状态，国际客户需求远超预期。
• 交易策略：碳酸锂价格承压，仓单和库存去化仍在进行，追空风险增加，新单观望，期权买看涨期权轻仓持有，套保上游中等比例卖保，下游中等比例买保，套利07-08反套轻仓持有。

纯碱

• 行情复盘：期货主力合约反弹上扬，现货市场华北地区重碱价格1120-1220元/吨，华东地区约1130-1230元/吨。
• 基差价差：华北重碱01合约基差137元/吨，华中重碱01合约基差约87元/吨，价差约-32元/吨。
• 仓单变化：仓单量为3464张，环比持平，主要分布在中远海运。
• 重要资讯：2026年9月中国纯碱出口量28.41万吨，环比减少0.06万吨，出口均价159.01美元/吨，1-9月累计出口量228.13万吨，较去年同期增加72.39万吨。
• 交易策略：纯碱价格低位企稳反弹，但整体上行动能有限，弱需求抑制后续价格反弹，短期价格恐难摆脱低位震荡，套利SA01&03价差延续弱势调整。

尿素

• 行情复盘：期货主力合约延续窄幅调整，现货市场山东地区小颗粒主流出厂成交约1690-1740元/吨。
• 基差价差：山东01合约基差约61元/吨，河北01合约基差约71元/吨，UR01&05价差约-76元/吨。
• 仓单变化：仓单量为6842张，环比减少51张，减量来自安阳万庄和衡水棉麻。
• 重要资讯：近期山东临沂复合肥样本生产企业尿素需求量减少，成品库存较高，出货缓慢，样本企业开工低位，尿素计划逢低采购为主。
• 交易策略：尿素盘面低位震荡调整，供需变动不大，需求端疲软致使产业累库压力犹存，价格反弹动能有限，短期价格反弹动能恐有限，暂维持低位震荡运行，套利UR01&05价差短期延续偏弱运行。

沥青

• 行情复盘：BU2611夜盘收涨1.66%至5145元/吨，10月23日，沥青现货价山东5900（-10）、华北5960（±0）、华东6330（±0）、华南6060（-70）元/吨。
• 基差及月差：山东11、12、01、02、03合约基差分别为970、1276、1380、1417、1459元/吨，11-12、12-01、01-02、02-03月差分别为306、104、37、42元/吨。
• 仓单：沥青仓库仓单0吨，厂库仓单77500吨，总计77500吨。
• 重要资讯：山东胜星石化380万吨常减压装置计划于10月24日复产沥青，复产后日产3500-4000吨，库存低位，山东个别炼厂转焦化弱，炼厂开工率及库存率低位，需求端未有实质利好，华东部分社会库出货价下调，华北主力炼厂近期主产90#沥青，市场70#沥青货源偏紧，东北道路需求一般，华南中石化炼厂价格大幅下调，西南需求维持清淡。
• 逻辑分析：沥青炼厂开工率及库存率均处于低位，中下游刚需采购，需求偏淡，气温下降，北方施工需求逐步减少，基本面走弱，但油价高企，成本存在支撑，库存低位，价格走势不及原油，估值继续回落。
• 交易策略：单边高位振荡；跨品种套利：空沥青多原油获利离场观望；期现及跨期套利：暂且观望；期权：暂且观望。

原油

• 行情复盘：上周五，Brent主力收涨3.95%至117.38美元/桶，WTI主力收涨4.38%至103.44美元/桶，SC2612夜盘收涨2.69%至744.4元/桶。
• 价差：SC2611-2612月差7.3（+4.7）；SC2612-2701月差6.6（-0.3）；SC2701-2702月差7.6（+0.3）。
• 仓单：原油总仓单366.6万桶。
• 重要资讯：卡塔尔调停人员10月26日抵达德黑兰，旨在缓解地区紧张局势，特朗普称可能很快结束伊朗战争，霍尔木兹海峡完全在掌控之下，胡塞武装对沙特发动袭击，伊朗称两艘超级油轮触雷，胡塞武装对沙特发动袭击，伊拉克和巴基斯坦正在切断部分进出伊朗的重要陆路通道，中东原油现货价格下跌，俄罗斯同意解除柴油出口禁令，向包括美国在内的全球市场供应柴油，IEA，欧洲正以历史最低水平的天然气库存进入冬季，利比亚国家石油公司哈马达和塔哈拉输油管道10月23日重新开放。
• 逻辑分析：地缘风险仍然紧张，欧洲天然气库存远低于历史均值，冬季能源风险上升，亦支撑油价高位，海峡运输畅通，部分中东现货原油价格下跌，柴油紧缺给到油价支撑，同时IEA释放柴油储备，抑制油价上涨，中期选举前，原油价格或在地缘冲突以及特朗普施压下，保持高位振荡。
• 交易策略：单边高位振荡；跨期套利：暂且观望；期权：暂且观望。