工业硅早评

2026年6月24日星期三 工业硅早评： 【行情复盘】 华东地区421#现货价格持平于9400元/吨，华东地区通氧553#硅现货价格持平于9150元/吨。期货主力合约SI2609收跌0.41%至8505元/吨。主力持仓量增加0.32万手至27.29万手。 【基差仓单】 华东地区通氧553#基差为645元/吨；华东地区421#基差为95元/吨，（基准合约为SI2609）。 目前仓单数量为31590手，环比+84手，变化主要来自外运天津西青（+84手）。 【交易策略】 分析：从基本面看，西南逐步进入丰水期，电价将阶梯式下降，前期硅价拉升为企业提供了不错的套保利润并提高复产意愿，预计6月工业硅产量环增3万吨，后续仍有增长空间。需求端有机硅仍维持低负荷运营，多晶硅可能在丰水期复产从而对工业硅有增量消耗，但难以形成持续且大量的库存消化。目前看，基本面暂无扭转过剩的驱动，巨量库存的消化压力依然较大，预计价格总体处于区间震荡。 单边：新单宜观望。 期权：观望。 樊丙婷（Z0019571） 多晶硅早评： 【行情复盘】 N型多晶硅致密料现货价格持平于31750元/吨，N型多晶硅混包料现货价格持平于30750元/吨。期货主力合约PS2609收跌0.8%至35800元/吨。主力持仓量增加0.09万手至10.58万手。 【基差仓单】 N型多晶硅致密料基差为-4050元/吨；（基准合约为PS2609）。目前仓单数量为38370吨，环比+840吨，变化主要来自中物流（石河子，+810吨）。 【重要资讯】 1、据SMM最新调研反馈，预期6月硅片排产在54GW左右，除一家企业减产外，其余多家企业有序提产，整体硅片供应小幅超过需求，7月预期硅片环节转向减产趋势。2、据SMM了解，电池片行业供给端库存积压问题尚未缓解，下游采购方压价诉求较强，市场整体观望氛围浓厚。短期厂商暂无集中大幅降价计划，但终端需求缺少明显回暖信号，行情整体维持弱势震荡格局，后续仍需跟踪订单与去库进度。目前针对7月生产计划，多数厂商现阶段暂无主动减产安排，最终开工调整方案仍要等到6月末结合终端订单、企业库存现状再落地确认。 【交易策略】 分析：多晶硅眼下仍受困于丰水期产量将增加所形成的供应过剩压力，且终端需求端也无回升信号，致使整个产业链仍处于负反馈中。此前预期会议有利多消息释放，然实际却是预期落空。综合看，丰水期的复产对价格有压制，价格仍处于磨底阶段，暂难形成趋势线行情。而中长期，可待丰水期再次探底后观察产能出清进度及能耗控制等政策落地和执行情况后再做决策。 单边：新单观望。 期权：新单观望。 套保：上游中等比例卖出保值，下游随价格下跌逐步增加买保比例（总体低比例）。 套利：买现-卖期货正套轻仓持有，11-12反套剩余持仓继续持有，并做好风险管理。 樊丙婷（Z0019571） 碳酸锂早评： 【行情复盘】 国产电池级碳酸锂(Li2CO3≥99.5%)上涨1500元至158500元/吨；国产工业级碳酸锂(Li2CO3≥99%)上涨1500元至154500元/吨。期货主力合约LC2609收跌2.79%至157220元/吨。主力持仓量增加0.25万手至44.98万手。 【基差仓单】 SMM电池级碳酸锂均价-LC2609的基差为1280元/吨。目前仓单数量为50460吨，环比+45吨，变化主要来自中远海运南昌（+310吨）、天诚高新（+178吨）、象屿速传上海（-350吨）。 【重要资讯】 1、SHMET6月23日讯，近日，藏格矿业全资子公司格尔木藏格锂业有限公司收到青海省工业和信息化厅签发的《工业和信息化项目备案通知书》，2万吨/年碳酸锂项目一期工程采用循环吸附工艺回收沉锂母液锂离子技术改造项目备案通过。项目总投资3200万元，建设地点位于格尔木市察尔汗盐湖，采用循环吸附工艺回收沉锂母液锂离子技术，对原有1万吨碳酸锂生产装置锂钠分离沉锂母液回收系统进行改造，在不新增老卤消耗的情况下，新增2000吨电池级碳酸锂生产能力。工艺直接接入现有生产体系，无需对原有装置进行大规模改造，项目建设规模小、实施难度低、落地周期短，不增加建设用地和新的构筑物。建设周期为2026年6月至2026年12月。 2、SHMET6月23日讯，湖南大中赫锂电项目自主研发锂渣无害化综合提锂工艺，锂云母综合回收率超90%，同步回收钾、铷、铯等高价值伴生金属。相较传统工艺，生产成本下降30%至50%，锂渣产生量削减近五成。经处置后的锂渣达到一般工业固废标准，可直接作为建筑原料循环利用，实现锂渣减量化、无害化、资源化。 【交易策略】 分析：在经历了此前供应收缩扰动以及需求高景气下供需紧平衡的极致定价后，盘面在供应增量陆续释放中显现一定脆弱性。我们认为回调是对此前极致乐观的修正，而不是否定基本面偏好的预期。首先，历史数据推测新能源车销下半年好于上半年（尤其是四季度），储能仍处于高景气，再加上明年电池退税取消所引发的抢出口，总体需求仍持乐观看待。其次，未来新增产能虽然较多，但在资源保护主义升温等大环境下投产节奏存在较大不确定（甚至有项目延期至明年年底），供应释放增量易出现不及预期的情况。此外，供应端或呈现上半年缩-下半年扩的态势，致使行情不会简单演绎单边行情，操作节奏上易受供应释放节奏影 响。因此，预计三季度偏震荡运行，四季度震荡向上，整体持逢回调买入思路，同时需要做好风险/仓位管理。 单边：前多仅留安全底仓，新单待企稳后再介入。期权：适量持有深虚卖看跌期权，要么赚到期权利金收益，要么被行权后持有多单。套保：上游中等比例卖保（参与交割，同时需要做好资金管理），下游中等比例买保。套利：轻仓持有11-12反套，并做好风险管理/止盈设置。 樊丙婷（Z0019571） 纯碱早评： 【行情复盘】 期货市场，现阶段纯碱09合约承压均线低位震荡，日内波动弹性相对有限。现货市场来看，据隆众等数据资讯显示，华北地区重碱价格1250-1320元/吨，华东地区重碱价格约1250-1320元/吨，华中地区重碱价格约1230-1320元/吨。 【基差价差】 基差方面，目前华北重碱09合约基差约118元/吨，华中重碱09合约基差约18元/吨，基差窄幅调整。价差方面，纯碱09&01价差约-59元/吨，维持弱势运行。 【仓单变化】 仓单情况来看，根据郑商所公布数据显示，截止目前纯碱仓单量约6132张，环比上期持平。目前仓单主要分布在云图控股、中远海运。 【重要资讯】 据隆众资讯市场信息显示，装置方面，青海盐湖纯碱开车运行，安徽红四方二期设备检修。目前纯碱产能利用率78.61%，装置相对稳定，窄幅下降。下游需求一般，观望情绪重，备货不积极。浮法玻璃市场，华北市场整体交投一般，价格暂稳为主，低价成交为主。华东市场成交气氛偏淡，企业出货意愿强，但需求偏弱，中下游接盘维持刚需。 【交易策略】 现阶段纯碱盘面低位震荡调整，价格跌势有所趋缓。基本面来看，近期变动不大，供强需弱格局延续。虽目前纯碱估值相对不高，但需求端的持续疲弱致使短期弱现实恐难改善。鉴于弱现实拖累，预估后续纯碱价格或延续低位偏弱震荡。套利方面，09&01价差短期延续偏弱调整。 常雪梅（Z0013236） 尿素早评： 【行情复盘】 期货市场来看，现阶段尿素09合约低位调整，价格整体上行驱动迟缓。现货市场来看，据隆众数据信息显示，山东地区小颗粒主流出厂成交约1770-1820元/吨。临沂市场一手贸易商出货参考价格1820-1830元/吨附近。 【基差价差】 基差方面，山东09合约基差约35元/吨，河南09合约基差约35元/吨，基差环比略有回落。价差方面，UR07&09价差约-13元/吨，UR09&01价差约16元/吨，环比窄幅调整。 【仓单变化】 从仓单情况来看，根据郑商所公布数据显示，截止目前尿素仓单量为0张，仓单全部集中注销。 【重要资讯】 据隆众资讯及市场信息显示，目前国内尿素市场稳中有松动，整体交投气氛清淡。需求端局部区域将进入阶段性农业追肥周期，但是仅形成区域性小幅支撑，整体支撑力度有限。目前尿素行业日产22.07万吨，尿素产能利用率92.50%。 【交易策略】 目前尿素盘面震荡调整，由于出口方面扰动纷扰致使盘面价格难现明显趋势。基本面来看，目前日产依然延续高位波动，而需求端工农业刚需支撑有限，供需疲弱现状致使后续产业仍将面临较大去库压力。虽出口方面消息部分扰动市场情绪，但实质性影响暂未显现，短期来看预估尿素价格恐维持低位震荡调整概率较大。套利方面，UR09&01价差延续偏弱震荡。 常雪梅（Z0013236） 沥青早评 【行情复盘】 BU2609夜盘收涨1.75%至3832元/吨。6月23日，沥青现货价山东4430（-20）、华北4400（-50）、华东4900（±0）、华南4670（-90）元/吨，华东山东现货价差470元/吨（+20）。 【基差及月差】 山东07、08、09、10、11合约基差分别为395、543、705、839、923元/吨；07-08、08-09、09-10、10-11月差分别为148、162、134、84元/吨；BU与SC主力比价1.0390。 【仓单】 沥青仓库仓单18120吨（-3000），厂库仓单90020吨（-540），总计108140吨（-3540），金海宏业注销3000吨沥青仓库仓单，浙江宝盈安徽注销540吨沥青厂库仓单。 【重要资讯】 山东中下游采购积极性较差，仅维持刚需，市场成交清淡，部分炼厂及贸易商降价让利出货；华北刚需平淡，山东低价资源流入增多，终端需求改善有限；华东雨季，大多贸易商为保出货顺畅，下调出货价；华南主营炼厂下调出货价，部分期现商释放低价资源；东北终端刚需补货支撑，社会库部分品牌库存有限，贸易商报价坚挺，稳价出货为主；西北疆内刚需支撑主力炼厂出货，疆外多数地区受资金影响，终端沥青用量有限，中下游采购意愿较低，少量刚需以消耗社会库为主，库存维持中位；西南川渝需求疲软，现货资源依然偏紧，云贵社会库出库价同步下调，库存已降至较低水平。 【逻辑分析】 美伊谅解备忘录达成，原油价格下跌，受此带动，叠加华东梅雨季节抑制终端项目施工，以及资金不足影响，整体终端需求有限。沥青价格预计跟随原油运行为主。 【交易策略】 单边：振荡运行；跨品种套利：暂且观望；期现及跨期套利：暂且观望；期权：暂且观望。 郑梦琦（Z0016652） 原油早评 【行情复盘】 隔夜，Brent主力收跌1.39%至76.73美元/桶，WTI主力收跌1.39%至73.05美元/桶，SC2608夜盘收涨0.12%至492元/桶。 【价差】SC2607-2608月差-8.5（-3.1），SC2608-2609月差-2.5（+0.3）；SC2609-2610月差-1.1（-1.5）。 【仓单】原油总仓单296.1万桶（±0）。 【重要资讯】 伊朗总统佩泽希齐扬表示，伊美谅解备忘录中并不包含导弹问题，未来也不会将其纳入议题，伊朗永远不会与任何人协商伊朗方面的防御能力。 美国总统特朗普发文称，伊朗已同意接受长期的最高级别核检查。如果伊朗不同意这一点，就不会有进一步的谈判。基于此以及伊朗做出的其他重大让步，美国已同意允许霍尔木兹海峡保持开放，不再实施海上封锁。 伊拉克将南部油田原油产量提高至约210万桶/日。伊拉克将鲁迈拉油田产量提升至约110万桶/日。 API，截至6月19日当周，美国原油库存-76.5万桶，库欣原油库存-98.2万桶，汽油库存+123.8万桶，精炼油库存+144.7万桶，取暖油库存+40.5万桶，投产原油量-20.5万桶/日，原油进口+22.6万桶，成品油进口-15.2万桶/日。 【逻辑分析】 美伊谅解备忘录达成，油价下行至冲突开始前附近，考虑到霍尔木兹海峡排雷、中东产油国供应恢复均需一定时间，油价下方存在支撑，预计维持振荡运行。 【交易策略】 单边：振荡运行；跨期套利：暂且观望；期权：暂且观望。