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润泽科技2026年三季度业绩表现如何？
润泽科技2026年三季度业绩亮眼，营收56.66亿元同比增长42.45%，扣非归母净利润17.99亿元同比增长32.97%，连续多个季度保持高速增长。公司战略聚焦国内AIDC算力业务和海外IDC机柜业务，取得显著进展。经营性现金流净额达45.08亿元，同比增长63.10%，预计2026年全年及2027年将持续提升。
AIDC算力业务发展趋势如何？
AIDC算力业务已成为润泽科技第一大业务，预计未来持续快速增长。发展分为三个阶段：2023-2024年摸索期、2025年导入期（导入约100亿元算力资产，2026年上半年盈利能力超传统IDC业务）、2026年快速扩张期（三季度完成约80亿元算力设备采购）。算力业务对运营能力、供应链管理能力及融资能力要求高，已获得500亿元银行授信及68亿元权益融资，将主要用于算力投入。河北润澜智算分公司定位为资产持有主体，核心收益最终归集至上市公司。
报告重点分析了哪些方面？
报告重点分析了润泽科技国内AIDC算力业务和海外IDC机柜业务的战略执行情况。国内AIDC算力业务已成为公司第一大业务，预计未来持续快速增长，发展分为三个阶段，已获得大量融资支持。海外IDC机柜业务已落地香港和印尼巴淡岛两大节点，短期合计规划600MW算力中心规模，预计年底前贡献收入。印尼园区首批60MW算力中心预计年底交付，香港园区预计2027年初步交付、2028年大规模交付。海外业务盈利能力整体优于国内，印尼市场毛利率较高，香港市场毛利率可达55%以上。
当前市场现状如何？
润泽科技当前市场现状表现为国内AIDC算力业务快速发展，已成为公司主要收入来源，预计未来持续增长。海外IDC机柜业务已初步落地，面临基础设施、供应链、工程师短缺三大难点，公司通过锁定电力资源、预制化方舱建设、外派300人工程师团队等方式解决。海内外业务均呈现高速增长态势，公司已获得大量融资支持，现金流充裕，经营性现金流净额达45.08亿元，同比增长63.10%。
报告有哪些风险提示？
报告提示润泽科技算力业务对运营能力、供应链管理能力及融资能力要求高，虽然已获得500亿元银行授信及68亿元权益融资，但仍需持续提升相关能力以支持业务扩张。海外业务面临基础设施、供应链、工程师短缺三大难点，公司通过锁定电力资源、预制化方舱建设、外派300人工程师团队等方式解决，但仍需关注执行风险。此外，REIT扩募进展顺利，但投资收益规模存在不确定性。