润泽智算科技集团股份有限公司是一家由姜卫东先生带领的多家知名国际风投合资组建的高新技术企业，专注于乳品、饮料加工及包装设备的研发制造，并取得了二十多项专利。公司拥有80多名专业技术人才，形成了强大的技术团队，秉承技术创新理念，引进国内外先进技术和管理模式，为客户提供优质的各类设备、包装材料及整体解决方案。
一、公司董事会秘书兼财务负责人董磊先生介绍公司2025年上半年整体情况
- 行业与市场定位：今年以来国内外AI产业链需求旺盛，公司作为智算中心基础设施环节，行业稳定性、持续性更强，但爆发力相对较弱。科技行业技术迭代日新月异，将带来机遇，但也可能淘汰落后产能。
- 业务进展：
- IDC：2025年上半年累计交付220MW算力中心，交付量创历史新高。储备了足够的基础要素资源，包括电力保障和能耗资源。
- 液冷：液冷机柜部署规模不断提升，率先协助客户完成单机柜百千瓦级超节点国产液冷智算集群部署，展现强劲实力。
- AIDC：收入结构已从早期的一次性“引流”业务为主，升级为“稳盈利、长合作、强粘性”的智算服务为主，盈利能力与稳定性显著提升。
- 财务状况：2025上半年实现营业收入24.96亿元，同比增长15.31%；实现归母净利润8.82亿元，季度环比增长5.06%。公司增长爆发力略弱于AI产业链爆发力最强的环节，但基础设施行业具备更强稳定性。2025年8月8日，南方润泽科技数据中心REIT在深交所正式上市，将实现轻重资产分离，解决基础设施行业“尾大不掉”的经营痛点。
二、投资者较为关注的问题
- 交付及上架：
- 2025年上半年新增交付220MW，主要来自平湖、廊坊、佛山和惠州园区。
- 预计今年年底可实现较好的上架率，AIDC主要集中在长三角区域，IDC主要在廊坊园区和大湾区园区。
- 去年低功率改造算力中心2025年开始已恢复上架并达到较高水平。
- AIDC：
- 2025年AIDC收入中服务器设备相关收入占比已较高，业务重心全面转向智算服务。
- 下游客户对AIDC的供需关系良好，非一线城市订单开始起量。
- 超节点机柜的基础设施侧相较以往机柜有变化，定价模式为强定制业务。
- 算力租赁业务规划需综合评估项目风险、盈利能力、合约期限和公司自由现金流状况。
- 基础资源要素：
- 今年新增能耗主要来自一线城市周边，未来将结合市场需求动态评估。
- 目前已完成6大区域、7大园区的资源布局规划。
- 毛利率：
- 液冷：
- 公司在液冷机房布局具备先发优势，已规模化交付行业内首例整栋液冷智算中心。
- 廊坊B区单体200MW智算中心项目已按液冷标准规划设计，现阶段核心策略为待液冷需求大规模释放时，以现货快速响应客户需求。
- 财务：
- 固定资产增长主要源于数据中心基础设施交付和自持算力规模的扩大。
- 电费主要采用包电模式，全口径确认收入；租电分离模式下，扣除电费后的部分确认收入。
- 折旧政策在算力中心交付达到可使用状态后开始相应转固、计提折旧。
- 并购：
- 并购战略已在2024年年报披露，目前公司已考察多个潜在并购项目，后续若有具体进展将严格按规定履行信息披露义务。
- 其他：
- 海南园区前期土建工程已启动，今年海南封关将完成，是公司近期重要发展方向。
- 重庆园区因110kV变电站预计年内投产，投产后即可开展运营。
- 兰州园区目前投入体量较小，仍需一段时间培育。
