润泽科技是一家专注于乳品、饮料加工及包装设备研发制造的高新技术企业，拥有80多名专业技术人才和20多项专利。公司副董事长兼总经理李笠介绍了2024年度整体情况和未来3-5年的发展战略。
行业及公司整体情况：
- 行业情况：国务院政府工作报告将"人工智能+"作为国家发展战略，AI应用推进加快，头部互联网公司提升算力资本支出，优质AIDC资源供不应求。
- 公司基础性要素资源储备：公司扩增土地、能耗等核心资源要素，五大园区已取得所需能耗，电力供应保障能力提升。
- 公司在手订单及横向扩张战略：通过"引流策略"吸引头部AI客户，三大园区算力中心已取得投产订单，2025年开始横向扩张。
未来3-5年"四大战略"：
- 有序推进算力中心交付：有序推进7个智算基础设施集群建设和交付，夯实主业基础。
- 绿色实践促进低碳发展：推进高密机柜和液冷机柜应用，构建全栈式产业生态，引领智算中心转型升级。
- 加强运维团队培养：输出运维服务能力，搭建算力中心REITs平台，实现轻重资产协同发展。
- 把握AI浪潮机遇：内生外延提升话语权，实施横向并购战略，扩大市场份额，提升行业地位。
投资者关注的问题：
- 行业需求：AIDC领域推理需求爆发，公司优先调配资源给廊坊B区和平湖B区，提升供给能力；传统IDC领域改造升级部分低功率机柜，稳固市场地位。
- 财务："总额法"到"净额法"的调整是会计处理，后续会逐步减少该类业务；2024Q4收入下滑主因是服务器拆改配成本冲减收入；未来盈利能力有信心，毛利率能达到较高稳定水平。
- 交付上架及订单价格：2025年订单相比2024年有提升，全年交付计划5栋算力中心，合计约420MW；新签订单价格水平不便披露，高品质AIDC价格优于传统IDC。
- 外延并购：聚焦数据中心及相关产业链领域，优先选择资源储备、技术实力、客户资源协同的公司，重点关注京津冀、长三角、粤港澳大湾区。
- 基础性资源：已在6大区域建成了7个AIDC智算基础设施集群，全国合计规划61栋智算中心、约32万架机柜，2025年适时开启外延式横向扩张战略。
- 业绩承诺：2024年业绩承诺完成率为93.56%，未完成主因是行业竞争压力大，部分机房升级改造造成短期业绩承压；后续改造计划一般在投运5-6年后。
- 融资：融资渠道丰富，包括银行授信、银行间融资、股权融资等；公募REITs项目进展顺利，尚待深交所审核通过、中国证监会出具注册批文。
- AIDC：AIDC机房招标更聚焦算力服务能力，H20禁运将推动国产算力设备替代进程，加速数据中心向液冷时代转型。
- 回购：拟使用不低于5亿元且不超过10亿元自有或自筹资金回购部分公司股份，用于股权激励或员工持股计划或用于发行可转换公司债。
- 股权激励：2023年限制性股票激励计划考核期2025-2027年，净利润增长率分别需达到50%、75%和100%。
- 客户类型：主要为互联网、云厂商以及AI训练、推理、应用等头部终端客户，与Deepseek等头部AI公司有深度合作。
- 其他：头部大厂自建数据中心比例较小，影响不大。
