开源中小盘 2026年深度研究系列路演第36期 - 2026年新股发行生态优化打新收益显著提升

这份研报深度分析了2026年A股IPO政策改革，包括创业板增设第四套标准、科创板扩围第五套标准适用范围，以及北交所发行放量带动整体IPO增长。报告指出2026年前三季度A股发行新股128只，募资额达2238.59亿元，同比增194.66%，沪深A类账户打新收益超3494万元。特别是北交所新股破发率为0，打新收益率3.4%，顶格申购收益超40万，沪深科创板打新收益率达2.4%

2026年新股发行生态呈现明显优化趋势，政策改革推动IPO增长，北交所成为重要贡献者，前三季度贡献65只新股。整体IPO数量超去年全年，反映市场扩容和改革成效。打新收益显著提升，北交所零破发率凸显其吸引力。但需关注账户数翻倍、报价趋严导致中签率降至万二左右的趋势，未来打新收益存在不确定性

研报重点分析了北交所、科创板、创业板和沪深主板的板块表现。北交所表现突出，贡献65只新股且无破发，打新收益率3.4%。科创板和创业板发行平稳，沪深主板保持稳定。整体看，各板块新股发行数量超去年全年，反映市场活跃度提升。但需关注打新账户增加导致中签率下降的风险

当前新股发行市场呈现改革深化与收益提升并存的现状。政策改革推动IPO数量增长，北交所放量明显。打新收益显著，尤其是北交所零破发率吸引投资者。但市场变化也带来挑战，如账户数翻倍、报价趋严导致中签率下降。整体看，市场活跃度提升但风险增加，需关注后续政策调整和发行节奏变化

研报提示的主要风险点包括：打新账户数翻倍导致中签率降至万二左右，报价趋严增加参与难度；新股发行节奏、大项目募资情况的不确定性可能影响未来打新收益；政策调整可能带来市场变化。此外，需持续跟踪IPO生态变化，关注打新收益的动态调整，避免过度依赖单一板块或策略