洽洽食品：三季度利润延续高增，盈利能力持续修复

洽洽食品2026年前三季度业绩表现强劲，营收和净利润均实现显著增长。前三季度实现营业收入53.62亿元，同比增长19.1%；归母净利润3.88亿元，同比增长131.0%；扣非归母净利润3.34亿元，同比增长191.3%。26Q3单季表现稳健，营收同比增长6.1%至18.56亿元，归母净利润同比增长79.1%至1.42亿元，扣非归母净利润同比增长84.5%。

洽洽食品收入端增长主要来自新兴渠道和产品创新。传统渠道表现平稳，零食量贩、即时零售和会员店等新兴渠道保持较快增长；电商规模持续扩大，盈利能力逐步改善。产品方面，坚果礼盒及每日坚果表现良好，魔芋、花生和南瓜子等新品增长较快，推动整体收入增长。

洽洽食品利润端修复主要得益于成本改善和费用优化。26Q3毛利率为26.1%，同比提升4.2个百分点；归母净利率为7.2%，同比提升3.5个百分点。费用端，销售、管理、研发及财务费用率均有所优化。此外，投资收益同比增长59.7%，对利润形成一定贡献。

洽洽食品市场现状呈现稳健增长态势。公司在收入端通过新兴渠道拓展和产品创新实现增长，利润端通过成本控制和费用优化持续修复。坚果礼盒及每日坚果等核心产品表现良好，新品增长较快。整体来看，洽洽食品在零食市场中保持较强竞争力，未来有望延续盈利修复趋势。

洽洽食品面临的主要风险包括原材料价格与汇率波动、直营渠道客户集中度上升、经销模式收入持续承压、渠道开拓不及预期、新品推广不及预期、食品安全事件等。这些风险可能对公司业绩和盈利能力产生不利影响，需密切关注市场变化和政策调整。