国信食饮溜溜梅调研要点

预计2026年下半年在较低基数上实现20%以上的增长，不含爱开食板块2026年营收目标为50亿元，主要增长动力来自新品创新。梅干、陈皮梅条、西梅、果干、梅冻、高蛋白布丁等新品将贡献显著增长，其中陈皮梅条9月月销1800万元，预计11月突破2000万元。

产品策略聚焦新品创新和差异化竞争。梅干计划恢复增长，陈皮梅条持续放量，目标重回10亿元以上规模。西梅作为配料表干净的单品，预计全年营收约4亿元。苹果干在山姆门店表现优异，有望成为明年主要增量产品。梅冻定位高端天然果冻，零防腐剂，高蛋白布丁则基于山姆消费者数据开发，预计明年营收达2亿元。

溜溜梅的理想渠道结构为量贩零食店占30%，会员商超及KA卖场占30%，经销商占30%，电商占10%。线下重点投入山姆等会员店，加大商超渠道定制合作，接受传统渠道小幅下滑。电商渠道表现强劲，2026年上半年增长40%以上，主要得益于新品贡献和即时零售发力。

溜溜梅作为全产业链细分品类公司，产品线丰富且持续创新。梅干、陈皮梅条等传统产品稳定增长，新品如西梅、果干、梅冻、高蛋白布丁等表现亮眼。渠道方面，线上线下布局均衡，尤其重视会员店和电商渠道。公司计划2026年开3-5家新鲜零食试点门店，探索新零售模式。

2026年社保政策调整可能影响盈利约1000万元。此外，新零售业务试点初期投入较大，单店投入约200-300万元，冷链运输半径300公里，存在一定经营风险。公司产能规划以自有产能为主，但也需通过输出研发委托生产、供应商半成品加工等方式补充，需关注供应链稳定性。