天孚通信投资者交流要点整理

天孚通信在投资者交流中提到，为CPO技术路线配套的FAU、ELS等产品已具备较好基础，将依据客户需求持续提产；而NPO相关配套产品目前仍处于样品阶段，整体提产节奏近期没有明显变化。这表明公司在CPO领域已有一定准备，但NPO业务尚未进入量产阶段，整体提产仍需等待市场需求放量。

有源光器件关键瓶颈物料的供给有所改善，但物料到货后需一定周期完成成品交付。公司预计供应链改善带来的业绩增量将在2026年第三、四季度逐步释放。这意味着短期内供应链瓶颈仍存在，业绩增长需要时间来消化改善效应，投资者需关注后续交付能力提升情况。

无源器件需求快速增长，公司正积极扩充产能。明年扩产规划覆盖传统可插拔光模块及CPO/NPO两大方向，公司将统筹资源配置，支持新技术方向导入与放量。这显示出公司对无源器件市场的重视，通过扩产来满足快速增长的需求，但具体扩产规模和进度仍需持续跟踪。

公司已布局CPO赛道，但暂无加速放量信号。CPO产品已准备好但等待订单放量，NPO业务仍处样品阶段，未量产。整体来看，公司在新技术领域有一定布局，但尚未形成显著的业绩贡献，市场影响程度中等偏高。投资者需关注公司如何将技术优势转化为实际的市场份额。

现有进出口政策未对光器件产品形成约束，不会影响公司业务。公司在泰国拥有量产基地，可满足全球多基地扩产需求。但需要注意的是，公司业务仍高度依赖客户需求波动和技术路线变化，供应链改善效果存在不确定性，且新技术业务尚未形成稳定收入来源，这些因素可能带来潜在的经营风险。⚠️ 资讯整理，不构成投资建议。