宝丰能源三季度业绩简评

2026年第三季度，公司扣非归母净利润为49.2亿元，同比增长45%，环比下降15%；营业收入168.9亿元，同比增长33%，环比下降0.4%。聚烯烃销量保持高负荷状态，但烯烃销售均价环比下降4%，气化原煤价格上涨导致烯烃吨净利环比下滑，部分副产物均价提升有所缓解。

当前煤制烯烃行业保持高景气，油煤价格联动，烯烃价格持续提升，模型测算显示吨净利环比增长。宁东四期建成后，利润水平有望进一步提升，行业长期发展前景向好。

报告重点分析了公司煤制烯烃业务的盈利能力、成本结构变化、财务结构优化情况。指出公司有息负债环比减少，财务费用下降，财务结构持续改善，强盈利模式利于现金积累。

当前煤制烯烃市场呈现高景气状态，但部分烯烃产品价格环比下降，气化原煤价格上涨对利润形成压力。公司销量保持高负荷，副产物价格提升部分抵消了不利影响，市场整体供需关系仍需持续关注。

报告指出，煤制烯烃业务受原料价格波动影响较大，气化原煤价格上涨可能导致利润下滑。同时，市场竞争加剧也可能影响产品价格，需关注行业政策变化及环保压力对业务的影响。