焦煤焦炭早报

焦煤

• 基本面：主产地煤矿生产总体平稳，山西停产煤矿数量减少，保供复产有序推进，但多数复产矿井仍维持低负荷运转，整体供应恢复节奏有限。矿端原煤库存绝对水平不高，对现货价格形成底部支撑；精煤库存已由低位回升，供应恢复预期增强。中性。
• 基差：现货市场价1600，基差215.5，现货升水期货。偏多。
• 库存：钢厂库存733万吨，港口库存334万吨，独立焦企库存783万吨，总样本库存1850万吨，较上周减少21万吨。偏多。
• 盘面：20日线向下，价格在20日线下方。偏空。
• 主力持仓：焦煤主力净空，空减。偏空。
• 预期：供给端绝对增量已在数据层面兑现，持续压制现货情绪，限制远期定价预期，反弹缺乏持续性，预计短期焦煤价格暂稳运行。
• 利多：铁水产量上涨、供应难有增量。
• 利空：焦钢企业采购放缓、钢材价格疲软。

焦炭

• 基本面：多数焦企陷入亏损，减产保价意愿升温，山西、河北部分焦企主动放缓生产节奏，实际产量收缩尚不明显。下游刚需采购支撑及部分焦企控产，厂内焦炭库存持续去化，整体偏低，暂无累库压力。多数焦企维持积极出货状态，为缓解利润压力并推动首轮提涨。中性。
• 基差：现货市场价2000，基差103.5，现货升水期货。偏多。
• 库存：钢厂库存615万吨，港口库存207万吨，独立焦企库存62万吨，总样本库存884万吨，较上周减少36万吨。偏多。
• 盘面：20日线向下，价格在20日线下方。偏空。
• 主力持仓：焦炭主力净空，多翻空。偏空。
• 预期：短期焦炭现货延续窄幅偏弱震荡，焦企挺价意愿和成本支撑下涨跌两难，但投机需求缺席、钢厂压价采购下成交重心缓慢下移。首轮提涨暂无钢厂回应，全面落地概率偏低，第三轮提降重启阻力加大，钢焦双方僵持等待。
• 利多：铁水产量上涨、高炉开工率同步上升。
• 利空：钢厂利润空间受挤压、补库需求已部分透支。

价格数据

• 焦煤港口库存：334万吨，较上周持平。
• 焦炭港口库存：207万吨，较上周减少10万吨。
• 独立焦企库存：焦煤783万吨（减少9万吨），焦炭62万吨（减少1万吨）。
• 钢厂库存：焦煤733万吨（减少12万吨），焦炭615万吨（减少25万吨）。

其他关键指标

• 焦炉产能利用率：未提供具体数据。
• 吨焦平均盈利：未提供具体数据。
• 焦炭日均产量：未提供具体数据。
• 焦炭月度产量：未提供具体数据。
• 高炉开工率：未提供具体数据。
• 铁水产量：未提供具体数据。