星源材质26Q3经营口径湿法单平利润环比改善 布局新赛道

星源材质2026年第三季度业绩表现亮眼，收入同比增长74%至18.4亿元，环比增长17%；归母净利润同比增长972%至1.5亿元，扣非净利润同比增长621%至1.44亿元。出货量环比增长，其中湿法隔膜出货量环比增长11%，全年湿法隔膜出货规划为45亿平，明年规划出货70亿平。经营口径下湿法单平利润环比提升1-2分，达到0.15-0.16元，展望Q4有望再提升1-2分；隔膜价格持续上涨，Q3均价为1.26元。

星源材质湿法单平利润环比改善主要得益于隔膜价格持续上涨，Q3均价为1.26元，同时公司经营效率提升，经营口径下湿法单平利润达到0.15-0.16元，环比提升1-2分。展望Q4，随着市场需求的进一步释放，公司有望继续提升湿法单平利润水平。

星源材质收购邦瓷电子布局半导体MFC赛道，具备国产替代空间，邦瓷电子远期具备10亿级收入、4亿利润的潜力，为市值带来100亿弹性。MFC赛道作为半导体关键材料，未来市场需求将持续增长，国产替代空间巨大，星源材质在该领域的布局将为公司带来长期增长动力。

星源材质报告重点分析了公司湿法隔膜业务的业绩表现和未来规划，以及收购邦瓷电子布局半导体MFC赛道的战略意义。报告显示，公司湿法隔膜业务收入和利润均实现高速增长，单平利润持续提升，未来出货量规划进一步扩大。同时，邦瓷电子的远期收入和利润潜力为公司市值带来巨大弹性。

星源材质报告提示，虽然公司业绩表现亮眼，但湿法隔膜市场竞争激烈，价格波动可能影响利润水平。此外，半导体MFC赛道尚处于发展初期，邦瓷电子的业绩表现存在不确定性，需要关注市场接受度和产能扩张风险。公司未来发展仍需持续提升技术水平和市场竞争力。