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这份研报的核心内容是什么？
当前AI应用迎来政策、商业化、算力三重共振，进入规模化落地窗口，投资主线从模型竞赛切换至商业化兑现。物理AI是下阶段最大趋势增量，江苏行动计划明确2028年底前覆盖百余个场景。AI应用选股需满足真实数据资产、可验证场景、落地订单三大要素。三季报验证AI应用估值转向业绩兑现，亿联通信净利同比增15%，金山办公WPS AI月活超8000万，组织级订阅收入连续6季度增速超60%。国内AI商业化处于早期阶段，供给侧算力缺口大、需求侧空间足。
AI应用行业发展趋势如何？
物理AI是下阶段最大趋势增量，江苏行动计划明确2028年底前覆盖百余个场景，具备产业前瞻性。国内AI商业化处于早期阶段，供给侧算力缺口大、需求侧空间足。AI应用选股需满足真实数据资产、可验证场景、落地订单三大要素，短线靠题材情绪，中线重基本面验证。海外GTC大会将进一步催化物理AI产业主线。
报告重点分析了哪些方向？
报告重点分析了AI应用商业化兑现路径，包括政策、商业化、算力三重共振下的规模化落地窗口。关注物理AI趋势，江苏行动计划明确2028年底前覆盖百余个场景。选股需满足真实数据资产、可验证场景、落地订单三大要素。三季报验证AI应用估值转向业绩兑现，亿联通信、金山办公等公司表现亮眼。报告还分析了国内AI商业化早期阶段的特点及海外催化因素。
当前AI应用市场现状如何？
当前AI应用市场处于政策、商业化、算力三重共振的规模化落地窗口期，投资主线从模型竞赛切换至商业化兑现。物理AI成为下阶段最大趋势增量，江苏行动计划明确2028年底前覆盖百余个场景。AI应用选股需关注真实数据资产、可验证场景、落地订单，短线靠题材情绪，中线重基本面验证。三季报验证AI应用估值转向业绩兑现，亿联通信净利同比增15%，金山办公WPS AI月活超8000万，组织级订阅收入连续6季度增速超60%。国内AI商业化处于早期阶段，供给侧算力缺口大、需求侧空间足。
研报提示了哪些风险？
AI题材博弈属性重，部分个股业绩与股价背离，需警惕情绪退潮风险。宏观层面美联储加息压制美债收益率，国内政策仅为托底而非强刺激，指数仍处于底部磨底阶段，需观察3741点压力位、3674点支撑位的有效性。海外宏观波动可能传导至A股，需跟踪英伟达GTC大会内容及美联储后续利率决策。