焦炭日报：延续弱势

焦炭主力合约截至10月22日下跌2.49%，最高1954，最低1885，成交39074手，减仓85手，持仓48398手。短期延续弱势，压力位1950附近，支撑位1860附近。供应端煤矿产能利用率环比增加，焦企库存处于近五年低位，港口库存连续下降，但焦煤库存处于近四年偏高位且精煤日产量环比上升。需求端钢厂高炉开工率80.51%，盈利率8.23%，但同比减47.18个百分点，日均铁水产量同比减7.29万吨。利润方面，全国平均吨焦盈利-52元/吨，多数地区焦企亏损。综合来看，山西煤矿复产加快，蒙煤通关数量回升，焦煤价格持续回调，导致焦炭支撑走弱；钢厂大面积亏损，负反馈持续压制焦炭价格；焦化厂再次亏损可能加大减产预期。短期焦炭延续弱势运行。

焦炭行业未来发展趋势受多种因素影响。供应端，煤矿产能利用率持续提升，港口库存处于近五年偏低水平，但焦煤库存处于近四年偏高位，精煤日产量环比上升，可能对焦炭价格形成压制。需求端，钢厂高炉开工率虽维持在较高水平，但盈利率持续下降，铁水产量同比减少，显示下游需求走弱。利润方面，多数焦企持续亏损，可能促使部分焦化厂减产。综合来看，焦炭行业面临供应充足、需求疲软、利润压缩的挑战，短期内价格可能延续弱势，长期需关注煤矿产能控制和下游需求恢复情况。

本报告重点分析了焦炭市场的供需平衡、价格走势及行业利润情况。供应端，分析了煤矿产能利用率、原煤及精煤产量和库存变化，以及焦企和港口的焦炭库存情况，同时关注了焦煤库存和产量的变化。需求端，分析了钢厂高炉开工率、盈利率和铁水产量，评估了下游需求强度。价格方面，分析了焦炭主力合约的走势，包括价格波动、成交量、持仓量以及压力位和支撑位。利润方面，分析了全国及主要地区的吨焦盈利情况。综合分析，探讨了山西煤矿复产、蒙煤通关、焦煤价格变化等因素对焦炭市场的影响，判断短期焦炭价格延续弱势。

当前焦炭市场现状表现为供应充足、需求疲软、价格弱势。供应端，煤矿产能利用率提升，焦企库存处于近五年低位，港口库存连续下降，但焦煤库存处于近四年偏高位，精煤日产量环比上升，整体供应压力较大。需求端，钢厂高炉开工率维持在80%以上，但盈利率持续下降，同比大幅减少，铁水产量同比减少，显示下游需求走弱。价格方面，焦炭主力合约价格持续下跌，短期延续弱势，压力位和支撑位较为明确。利润方面，全国平均吨焦盈利为负值，多数地区焦企亏损，利润压缩严重。综合来看，焦炭市场面临供大于求的局面，钢厂亏损导致负反馈持续压制价格，短期内市场可能延续弱势运行。

本报告提示焦炭市场面临的主要风险包括：供应端风险，煤矿产能利用率持续提升可能加剧供应过剩；需求端风险，钢厂盈利率持续下降，铁水产量同比减少，下游需求疲软可能持续；价格风险，焦炭主力合约价格持续下跌，短期弱势可能延续，市场波动风险加大；政策风险，煤炭及焦化行业政策调整可能影响供需格局；成本风险，焦煤价格持续回调虽对焦炭成本形成支撑，但若焦炭价格持续低于成本，可能引发更大规模减产。投资者需密切关注煤矿产能变化、钢厂开工及盈利情况、焦煤价格走势以及相关政策动态，以评估市场风险。